事件:公司于2015.4.16 晚發布2014 年報和2015 年一季報,1)從2014年全年看,實現收入18.65 億元,同比增長26.61%;歸母凈利潤-0.30 億元,同比下滑306.98%。2)從2014 年四季度單季看,實現收入3.97 億元,同比增長17.90%;歸母凈利潤-0.11 億元,同比下滑54.54%。3)2015 年一季度,實現收入4.45 億元,同比增長8.45%;歸母凈利潤0.02 億元,實現扭虧為盈。
傳統業務增長趨緩 鋁代銅項目發展迅速:2014 年,受到家電行業整體銷售放緩的影響,公司傳統制冷管路業務增長放緩。公司傳統制冷鋼管、冷凝管市場份額穩定在行業首位,重點投入的新興鋁代銅項目發展迅速。作為空調鋁代銅核心產品的全鋁熱交換器2014 年實現銷售額17,245.37 萬元,同比增長78.66%,實現凈利1,055.11 萬元,同比增長156.02%。
四季度毛利率開始提升 經營效率改善明顯:1)從全年看,公司毛利率為13.26%,同比下滑2.34%,主要由于公司老產品受下游家電市場需求放緩,競爭加劇;2)從14 年四季度開始,公司募投項目逐漸開始盈利,鋁代銅促進產品結構改善,毛利率開始大幅上升達到13.26%,同比上升1%,環比上升1.26%。3)公司降本增效,經營效率改善明顯;2015 年一季度,銷售費用率、管理費用率、財務費用率為3.06%、4.41%、3.77%,同比分別下降0.74%、0.88%、0.73%;毛利率提升及三項費用率改善幫助凈利潤增長率逐季提升,2015 年一季度實現扭虧為盈。
定增加強綜合實力 未來或有更多資源支持:公司14 年向浙江潤成等4名對象定增,補充大量營運資金,優化資本結構,降低了財務費用;定增對象資本實力雄厚,在新能源汽車、無人機等領域也有所布局,未來或將為公司提供更多資源支持。
