在全球采礦業，銅毫無疑問是迄今為止最受追捧的工業金屬。
中國銅資源不足，構成當前供應主要來源的礦山日益老化，同時一些新礦床位于蒙古等遙遠的地區。這些因素使得應用廣泛的銅看起來并不那么充足，以至于幾乎所有人都看好它。
新銅礦床發現的不多，智利、美國、澳大利亞和印尼銅礦品位不斷下滑，開發礦山的成本不斷飚升，建立一座新礦山不如收購同行更合算。
管理著8億美元資產致力于礦業的私募股權基金Pacific Road Capital董事總經理Paul Espie表示，合并的機會是真實存在的。現在估值比較低，是收購的好時機。該公司正在尋找智利的合并交易機會。
市場預期銅業將迎來廣泛整合的第一催化劑就是過去兩年里銅價下跌17%，這導致實力弱的生產商估值更有吸引力。不過，對于價格復蘇如何激勵買家搶購目標公司，業內有不同的觀點。倫敦諮詢公司CRU集團主管Paul Robinson稱其10年來從未見過多空雙方分歧如此之大。
世界第二大礦企力拓在美國、蒙古和印尼擁有銅資產，對該公司來說，妨礙交易的障礙是賣方要價太高。力拓銅業務主管Jean-Sebastien Jacques表示，將會關注并購機會，但這并非是當下優先考慮的事項。好資產來之不易，任何高質量的資產都需要支付很高的價格。因此建設新礦和收購之間并非對立，而是一部分靠收購，一部分靠自己建立。
對于垂涎銅資產已久的礦業公司來說，要想獲得銅資產并非易事，這些資產正被少數組織緊緊控制著。現在完成收購交易面臨三方面障礙：第一，銅業是高度集中的，據CRU統計，前10大礦企銅產量超過900萬噸，幾乎占全球狂山產量的一半；第二，大部分收購對象都牢固的被家族、業內大亨或者政府控制，使得交易非常困難；第三，純粹的銅礦企都要求很高的溢價，這對買方來說是沉重的財務負擔。
近期Antofagasta和泰克資源的合并傳聞讓業內人士看到了希望，盡管兩家公司否認了這一消息，但打破僵局的辦法肯定是有的。
上一次銅業大型收購發生在2013年，當時瑞士商品巨頭嘉能可收購多元化礦企斯特拉塔，從而將智利和秘魯的大型礦山納入囊中。此次交易后，嘉能可成為世界第三大銅礦企，僅次于秘魯國有企業Codelco和Freeport-McMoran。2011年巴里克黃金公司以73億加元(59億美元)收購贊比亞Equinox Minerals。
近期與銅收購緊密聯系的一家礦業公司則要數X2 Resources，該公司由斯特拉塔前首席執行官Mick Davis管理，有56億美元的基金可利用。據兩位知情人士透露，加拿大礦企Hudbay Minerals、Capstone Mining 和Imperial metals都在X2 Resources候選收購對象名單中。
兩家大型生產商不太可能參與任何收購狂歡。其一是Codelco，作為世界最大的銅礦企，智利政府是其所有人，其已經暗示無計劃私有化任何公司；其二是KGHM Polska Miedz，該公司擁有歐洲最大的銅礦床，三分之一的股權被波蘭政府控制著，也不太可能成為賣家。
另有大型生產商被某一家族或者業界大亨控制，如Antofagasta由智利Luksic家族控制。Antofagasta首席執行官Diego Hernandez表示，整合的空間不大，大型礦企股權都是非常集中的。
其他生產商，泰克資源背后是加拿大Keevil家族；前10大生產商之一的Grupo Mexico由德國拉雷亞及其家族控制。Grupo Mexico首席財務官Daniel Muniz表示，雖然低價會促使一些人考慮通過收購來實現擴張，但是該公司將致力于開發自己的項目。
剩下的企業估值偏高。菲尼克斯的Freeport一直都是被收購對象，現在成交價相當于2015年預期盈馀的22倍，收購花費不菲。世界最大的礦企必和必拓成交價相當于預期盈馀的14.3倍。另外，Freeport擁有不小的石油業務，從而降低了對礦企的吸引力。
那么只有多倫多上市的First Quantum Minerals和瑞典鋅-銅礦企Boliden成為潛在的規模可觀的被收購對象。對于買家來說，收購任何一家都面臨一些挑戰。
先看First Quantum，該公司運營著非洲最大的銅礦，同時巴拿馬的大型露天銅礦也面臨風險。
再看Boliden，該公司既運營著礦山，還有冶煉業務。通常銅冶煉業務收益率不及采礦業務，可能會減弱潛在收購者的興趣。
除了上述這些潛在對象，非洲、拉美和亞洲的一些早期階段的開發商也值得考慮，但這樣的收購不會顯著增加前10大礦企的規模，倒是可能增加成本超支和項目推遲風險。