1、行情回顧
上海期銅價(jià)格小幅上漲。主力7月合約，以44240元/噸收盤(pán)，上漲410元,漲幅為0.94%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6141.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.20，低于上一交易日7.21，上
海期銅漲幅小于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交578256手,持倉(cāng)量減少12496手至755516 手。主力合約成交316342手,持倉(cāng)量增加6004手至351078手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)43080-43180元/噸，升
貼水（升）00-（升）90。
2、盤(pán)面分析
長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，震蕩下跌
中期：觸底反彈
短期：上破壓力
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水50元/噸-升水100元/噸，平水銅成交價(jià)格44300元/噸-44350元/噸，升水銅成交價(jià)格44340元/噸-44400元/噸。滬期銅小幅上漲，節(jié)前最后交
易日，市場(chǎng)交投活躍度明顯下降，持貨商多欲在節(jié)前清空所持庫(kù)存，積極調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅升水依然一路下滑，近午間好銅極端低價(jià)已不足百元，中間商與下游入市量均下降，受制于結(jié)算及物
流因素，節(jié)前氛圍濃郁，成交稀少。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海
有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分
的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來(lái)訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開(kāi)工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷(xiāo)售和出
口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)
能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融 機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分
點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及
個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.
4、操作建議
上周五滬銅小幅上漲。從基本面上來(lái)看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)
消費(fèi)旺季，這也可由庫(kù)存反映出來(lái)，本月雖然LME庫(kù)存基本維持不變，但是上海庫(kù)存顯著下降。宏觀方面美元高位回調(diào)，給滬銅降壓，央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體
而言我們認(rèn)為滬銅短期將維持上行態(tài)勢(shì)，投資者可以多單持有，止損42900.
上海期銅價(jià)格小幅上漲。主力7月合約，以44240元/噸收盤(pán)，上漲410元,漲幅為0.94%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6141.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.20，低于上一交易日7.21，上
海期銅漲幅小于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交578256手,持倉(cāng)量減少12496手至755516 手。主力合約成交316342手,持倉(cāng)量增加6004手至351078手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)43080-43180元/噸，升
貼水（升）00-（升）90。
2、盤(pán)面分析
長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，震蕩下跌
中期：觸底反彈
短期：上破壓力
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水50元/噸-升水100元/噸，平水銅成交價(jià)格44300元/噸-44350元/噸，升水銅成交價(jià)格44340元/噸-44400元/噸。滬期銅小幅上漲，節(jié)前最后交
易日，市場(chǎng)交投活躍度明顯下降，持貨商多欲在節(jié)前清空所持庫(kù)存，積極調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅升水依然一路下滑，近午間好銅極端低價(jià)已不足百元，中間商與下游入市量均下降，受制于結(jié)算及物
流因素，節(jié)前氛圍濃郁，成交稀少。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海
有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分
的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來(lái)訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開(kāi)工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷(xiāo)售和出
口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)
能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融 機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分
點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及
個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.
4、操作建議
上周五滬銅小幅上漲。從基本面上來(lái)看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)
消費(fèi)旺季，這也可由庫(kù)存反映出來(lái)，本月雖然LME庫(kù)存基本維持不變，但是上海庫(kù)存顯著下降。宏觀方面美元高位回調(diào)，給滬銅降壓，央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體
而言我們認(rèn)為滬銅短期將維持上行態(tài)勢(shì)，投資者可以多單持有，止損42900.
