昨日，盡管大部分時段，滬鋅、滬銅表現抗跌，但亞洲盤結束后，金屬市場遭遇集體拋壓，滬鎳夜盤跌停、倫鎳跌幅超過5.5%；倫銅下滑2.37%，滬銅主力則跌破4.5
萬關口；倫鋅下跌2.12%。從拋壓強度看，內外銅價技術形態“岌岌可危”，滬銅需要在4.45-4.5萬間短線止跌才能延續原有趨勢。基本面角度、市場氛圍上，我們認為銅價再次止跌振蕩的概率較
大。
   
   引至金屬暴跌的導火索，盤面上，是美元指數的快速反彈造成的。一方面，德國ZEW經濟景氣指數在5月的表現大大不及預期；歐元區表態將加速5、6月資產的購買力度，并認為歐元走升不利于
QE效果的發揮；另一方面，美國房地產市場在4月迅速好轉，該月新屋開工飆升至逾七年來最高水平，新屋開工年化月率跳升20.2%、營建許可月率升10.1%，均大幅高于預期。經歷疲弱的一季度，二
季度美國實體經濟的表現開始尋獲房地產市場的支撐。技術上，美元指數階段性反彈，目標空間在96.3-96.7水平。由于市場無法確定美聯儲最終選擇的首次加息時點，明日凌晨將公布美聯儲4月貨
幣政策會議紀要，希臘的債務談判也進入收尾階段，因此，預計美元指數中期以雙向波動為主。
   
   基本面，支持銅價在上半年振蕩上行的主趨勢，市場焦點在周四主要經濟體新一輪制造業采購經理人指數上，另外，庫存角度，除鎳外，有色金屬整體的庫存水平正在下滑。
   
   操作上，4.45-4.5萬間適量銅多單介入持有。