1、行情回顧
   
   上海期銅價格小幅上漲。主力7月合約，以45120元/噸收盤，上漲170元,漲幅為0.38%。當日15：00倫敦三月銅報價6254.50美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.21，高于上一交易日7.20，上
海期銅漲幅大于倫敦市場。全部合約成交383358手,持倉量減少19458手至639554手。主力合約成交203548手,持倉量減少20022手至245194手。上海有色金屬網1#銅最新報價45800-45920元/噸，升
貼水（升）20-（升）90。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：觸底反彈
   短期：震蕩上行
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解現貨對當月合約報升水70元/噸-升水130元/噸，平水銅成交價格45060元/噸-45140元/噸，升水銅成交價格45100元/噸-45180元/噸。滬期銅大幅下挫，保值盤獲利流
出，現銅供應壓力大幅增加，持貨商積極主動調降升水報價以求成交，現銅升水快速下滑，好銅直至130元/噸持平于前一交易日水平才得以成交趨穩，日內濕法銅貨源依然貨少價挺，與平水銅幾
無價差，平水銅依然青睞度較高，升水水平較昨日小有提高；中間商買現拋期，以求遠月合約價差空間，票據因素開始影響市場，下月貨源與當月貨源價差在20元/噸左右，下游認為銅價尚未止跌
仍有下跌空間，日內少有入市，成交活躍度下降，供大于求格局明顯。產業方面，上海有色網（SMM）調研結果顯示，25%的銅管企業認為近期銅價將出現上揚，25%的企業看平銅價，10%的看跌，
40%的銅管企業表示難言判斷。上海有色網（SMM）調研結果顯示，有76%的銅管企業看平4月訂單，24%的企業認為訂單能夠繼續出現增長。主要因為銅管行業進入銷售旺季，企業訂單穩中有升。部
分企業已至滿產水平，幾乎大部分的銅管企業都看旺季將延續至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，
日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數據顯示，3月生產者物價指數(PPI)月率持穩，單月升幅繼續創下逾1
年以來之最，表明該國的企業定價能力可能已經企穩，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一
年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為
1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整. 

   
   4、操作建議
   昨日滬銅震蕩上行，從基本面上來看，當前利好消息不斷，首先是供應層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運輸均受到影響，導致供應有所減少，而需求有所回升，主要是當前處于傳統消
費旺季，這也可由庫存反映出來，本月雖然LME庫存基本維持不變，但是上海庫存顯著下降。宏觀央行大幅降準降息刺激實體經濟，對滬銅形成有利支撐。總體而言我們認為滬銅主力44350有一定
支撐，建議投資者暫時觀望為宜。