期銅主力合約1508日內走勢收盤在44400元/噸，最低價格44350元/噸，最高價格45010元/噸。夜盤收報44130元/噸，下跌590元/噸。同期，倫銅下跌1.04%，收報6117.5美元/噸。

中期邏輯：中國統計局數據顯示，4月份中國精煉銅產量僅同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；海關公布進口精煉銅初步數據，今年前4個月進口總計為135萬噸，同比下降14.7%。5月份產量預估方面，主要機構預期還比較保守，所以供應因素主導的局面尚未退卻，不過市場預期已逐步轉向。另外，世界金屬統計局(WBMS)上周三公布的報告顯示，2015年1-3月，全球銅市供應過剩17.9萬噸，2014年全年供應過剩24.4萬噸。 再度驗證了過去幾個月過剩的緩和，整體供應因素尚在影響銅價。但畢竟中國銅供應縮減是建立在進口減少情況下，基礎不牢靠，大方向仍然是看空的，目前的供應格局只是支撐金屬有限的反彈。但現貨銅價對期貨的升水幅度不斷縮減，以及在合約換月過程中空頭表現出較高的打壓積極性或使得反彈結構無法過于展現。

宏觀面：中國銀監會主席稱不良貸款快速增長態勢將持續一段時間，警惕房地產、地方債風險； 目前市場普遍認為，央行會盡可能的將利率向下引導，以幫助完成債務置換，而利率下行的預期對銅價有一定的幫助，不過力量估計較弱。

日內走勢：滬期銅主力合約在轉換的過程中，空頭表現出較高的打壓積極性，1508合約夜盤一度下跌至4.2萬附近，空頭的急迫入市心態顯露無疑，市場看跌氛圍形成，目前最主要的關注是介入時機問題。

升貼水方面，滬銅現貨升水進一步收窄，5月26日銅現貨僅升水5元/噸；LME現貨升貼水5月26日回升至貼水3美元/噸；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存5月22日數據為327800噸，較前一交易日減少3025噸庫存；COMEX庫存5月26日數據為22276噸，較前一交易日增加44噸庫存；上海期貨交易所庫存5月22日數據顯示為162636噸，較前一周減少10521噸。

持倉上，LME3月銅5月26日持倉為334377手，較前一交易日減少3951手。滬銅指數5月26日持倉634464手，較前一交易日增加2800手。根據CFTC銅持倉報告，5月19日當周銅的非商業多頭73598手，非商業空頭64257手，因而非商業凈多頭9341手，較前一周增加825手凈多頭。