滬期銅主力合約1508日內走勢收盤在43650元/噸，最低價格43620元/噸，最高價格43790元/噸。夜盤收報43570元/噸，下跌240元/噸。同期，倫銅下跌0.26%，收報6002.5美元/噸。

中期邏輯：我們對全球主要銅礦山產量預期再度統計核實，2015年全球銅礦山產量可能將低于市場預期；銅冶煉加工費估計近幾個月內難以回升，料將限制國內銅冶煉的積極性；此外，上期所銅庫存連續下降3個月，供應因素或限制國內銅價的回落空間。

宏觀面：5月官方PMI新出口訂單分項指數較上月回升0.8個百分點至48.9，為年內最高，不過仍然連續八個月低于榮枯線。 周一(6月1日)發布的官方和匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)數據均顯示，5月中國制造業活動略有提速，但這尚無法證實中國經濟增速將因此而實現觸底反彈。經濟仍然需要來自央行的利率支持，因此利率仍有下調空間，這會一定程度上支撐國內銅價。

日內走勢：滬期銅主力1508合約日內以及夜盤整體以震蕩回落為主，不過近期銅價回落過程較為反復，主要原因是在供給層面不支持銅價連續快速回落，短期走勢銅價順5日均價震蕩回落。但整體向下空間或比較有限。

升貼水方面，滬銅現貨升水繼續擴大，6月1日銅現貨升水60元/噸；LME現貨升貼水6月1日報貼水9.5美元/噸；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存5月29日數據為320950噸，較前一交易日減少1200噸庫存；COMEX庫6月1日數據為22518噸，較前一交易日增加44噸庫存；上海期貨交易所庫存5月29日數據顯示為156053噸，較前一周減少6583噸。

持倉上，LME3月銅6月1日持倉為333949手，較前一交易日減少858手。滬銅指數6月1日持倉598012手，較前一交易日增加2360手。根據CFTC銅持倉報告，5月26日當周銅的非商業多頭64899手，非商業空頭63275手，因而非商業凈多頭1624手，較前一周減少7717手凈多頭。