1、行情回顧
   
   上海期銅價格下跌。主力8月合約，以42810元/噸收盤，下跌680元,跌幅為1.56%。當日15：00倫敦三月銅報價5907.5美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.25，高于上一交易日7.24，上海期銅
跌幅小于倫敦市場。全部合約成交518964手,持倉量增加11594手至605014手。主力合約成交328872手,持倉量增加4660手至274048手。上海有色金屬網1#銅最新報價45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：觸底反彈
   短期：窄幅震蕩
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解現貨對當月合約報升水40元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價格43070元/噸-43130元/噸，升水銅成交價格43090元/噸-43170元/噸。滬期銅大幅回落，市場保值盤獲利
涌出，現銅供應充裕，品牌充裕，但由于隔月存有一定價差，好銅升水難以再推升，并有進一步收窄跡象，平水銅挺價，與好銅無價差，濕法銅難覓貨源，部分投機商買現拋期，青睞好銅，銅價
跌至43000元一線附近后，下游更看空情緒漸濃，僅維持按需接貨，成交多以中間商為主，市場多看跌下周現銅升水，部分投機商等待更低價位收貨。產業方面，上海有色網（SMM）調研結果顯
示，25%的銅管企業認為近期銅價將出現上揚，25%的企業看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業表示難言判斷。上海有色網（SMM）調研結果顯示，有76%的銅管企業看平4月訂單，24%的企業認為
訂單能夠繼續出現增長。主要因為銅管行業進入銷售旺季，企業訂單穩中有升。部分企業已至滿產水平，幾乎大部分的銅管企業都看旺季將延續至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅
管開工率升至89.38%。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周一(4月
20日)公布的數據顯示，3月生產者物價指數(PPI)月率持穩，單月升幅繼續創下逾1年以來之最，表明該國的企業定價能力可能已經企穩，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀
行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率
市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整. 
   
   4、操作建議
   上周五滬銅窄幅震蕩，技術上滬銅呈現技術突破態勢，基本面傳統消費旺季可能提前結束，因此預計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預期依然存在，但是效果已經不明顯。供給有所好轉，美
元大幅反彈打壓銅價。總體而言我們認為滬銅短期將繼續下行，投資者可以輕空試單，主力合約1508止損44000.