投資策略：
   整體來(lái)看，銅基本面偏弱狀況難有改善。進(jìn)入6月中旬之后，雖然資本市場(chǎng)流動(dòng)性偏松，但對(duì)于始終被銀行抽貸、限貸的銅行業(yè)來(lái)說(shuō)，資金壓力增大。下周銅進(jìn)入交割，交割后若現(xiàn)貨升水繼續(xù)
維持低位，甚至出現(xiàn)貼水的話，市場(chǎng)將提升淡季憂慮。操作方面，銅價(jià)繼續(xù)處于震蕩下跌趨勢(shì)，維持偏空操作思路不變，前期空單繼續(xù)持有，若配合現(xiàn)貨面的進(jìn)一步走弱，可擇機(jī)反彈少量加空。
   重要的變化：
   美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(6月12日)公布的周度報(bào)告顯示，截至6月9日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理大幅減持了COMEX黃金、白銀以及銅期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。 CFTC：截至6月9日一
周，美元凈多頭355億美元，增加1.8%。
   中國(guó)5月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比增加8.1%，逆轉(zhuǎn)上月跌勢(shì)并觸及年內(nèi)高位，因價(jià)格走強(qiáng)激勵(lì)一些生產(chǎn)商增加產(chǎn)出。 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月精煉銅產(chǎn)量為652,379噸，高于4月的
603,498噸，同比增加5.52%。 今年前5個(gè)月，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量為310萬(wàn)噸，同比增加9.5%。
   17家央企違反八項(xiàng)規(guī)定被通報(bào)，南方電網(wǎng)涉7件。
   近期LME庫(kù)存雖然出現(xiàn)回落，最新報(bào)31.4萬(wàn)噸較5月初34萬(wàn)噸一線高位已回落近3萬(wàn)噸。但從LME0-3結(jié)構(gòu)來(lái)看，貼水狀態(tài)未有改善。此外，LME注銷倉(cāng)單比例亦出現(xiàn)大幅度回落，最新為23.73%較5
月以來(lái)長(zhǎng)期運(yùn)行在30%上方出現(xiàn)了明顯回落。
   本周展望：
   近期銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)干凈礦TC有所回落，部分至90美元下方，但據(jù)了解銅精礦整體供應(yīng)并未減少，近期銅精礦現(xiàn)貨TC回落部分源于煉廠下半年現(xiàn)貨采購(gòu)量提升的影響，加上市場(chǎng)混礦對(duì)干凈礦
需求依然較大，礦結(jié)構(gòu)的變化令現(xiàn)貨市場(chǎng)流通干凈礦減少。而從煉廠上半年集中檢修，下半年產(chǎn)量釋放將增加銅精礦需求，但消費(fèi)端至今未有明顯旺季現(xiàn)象，進(jìn)入6月中下旬后，市場(chǎng)對(duì)于淡季憂慮
提升。由此可見(jiàn)，后期市場(chǎng)供應(yīng)增加，需求疲弱的境況將加重。
   消息面，17家央企違反八項(xiàng)規(guī)定被通報(bào)，其中南方電網(wǎng)涉7件。一方面反腐繼續(xù)影響電力方面招標(biāo)，此外年內(nèi)電網(wǎng)重心向特高壓傾斜，雖拉動(dòng)了鋼芯鋁絞線、鋁合金絞線等特高壓架空線的需
求，但電纜企業(yè)普遍表示下半年銅纜開(kāi)工率堪憂，電網(wǎng)招標(biāo)量下降，工程項(xiàng)目未有起色，房地產(chǎn)市場(chǎng)新開(kāi)工、竣工負(fù)增長(zhǎng)，電纜需求面基本無(wú)亮點(diǎn)。
   風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
   1、厄爾尼諾影響銅礦產(chǎn)量。
   2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)偏弱再推降準(zhǔn)降息，短期提振價(jià)格。