要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數呈現弱勢。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數沖高后持續回落，創業板和中小板指數活躍。
5、現貨價格：6月23日，上海電解銅現貨對當月合約報升水240元/噸-升水300元/噸，平水銅成交價格42220元/噸-42340元/噸，升水銅成交價格42240元/噸-42400元/噸。滬期銅低開高走，轉跌為漲，持貨商進一步拉升現銅升水出貨，市場難覓濕法銅貨源，令平水銅報價尤為堅挺，但市場認可度一般，供需雙方呈現拉鋸狀態，成交不及上周，再現周初特征，另市場已開始逐步顯現年中季末結算特征。
6、近期重要經濟數據：今日，6月IFO商業景氣指數。
7、重要行業新聞：中國5月精煉銅產量為652,379噸，同比增加5.52%。
小結
美國5月耐用品訂單減少1.8%，核心耐用品訂單增加0.4%。市場預計5月耐用品訂單將減少1.5%。美國5月新屋銷售環比增長2.2%，年化總數達54.6萬套，創下自2008年2月以來新高，好于預期的52.5萬套。美國6月制造業采購經理人指數(PMI)初值為53.4，較5月份終值54有所下滑。中國6月匯豐中國制造業PMI指數略有反彈。銅價反彈，幅度可能不大。