要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數依舊處于震蕩區間。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數反彈，創業板和中小板指數反彈。
5、現貨價格：7月1日，上海電解銅現貨對當月合約報升水220元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價格42500元/噸-42600元/噸，升水銅成交價格42520元/噸-42650元/噸。滬期銅低位返升，進入7月交易日，市場資金尚未完全放出，參與度未完全回歸，隔月基差擴大至一百元以上，現銅升水抬升乏力，早間少量投機商入市收貨，但未能令現銅升水明顯拉漲，中間商難覓低價貨源，下游觀望情緒尚存，成交以中間商為主，月初已現供需僵持局面。
6、近期重要經濟數據：今日，美國6月非農業就業人數與失業率。
7、重要行業新聞：中國5月精煉銅產量為652,379噸，同比增加5.52%。
小結
美國6月ISM制造業指數從5月的52.8升至53.5，創五個月新高，平均預期的53.2。美國5月營建項目支出環比增長0.8%，經季調后的支出年化為1.04萬億美元，平均預期的0.5%。美國經濟繼續復蘇，尤其是制造業復蘇的力度增強，這將帶動全球制造業的復蘇，對銅的需求有一定的支撐。銅價持續回落后，存在企穩反彈的需求，但是最近金融市場風險不斷出現，資產價格波動率大幅增加。策略上，可以日內輕倉逢低做多銅，但不宜隔夜。