要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數依舊處于震蕩區間。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數反彈，創業板和中小板指數反彈。
5、現貨價格：7月2日，上海電解銅現貨對當月合約報升水230元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價格42750元/噸-42820元/噸，升水銅成交價格42770元/噸-42850元/噸。滬期銅強勢震蕩，市場活躍度提升，持貨商早間一度捂貨，部分維穩昨日水平出貨，稍晚少量投機商入市吸收低價貨源，青睞平水銅品牌，平水銅升水小幅上抬，但好銅升水始終維穩，與平水銅價差收窄，但整體供應較為充裕，下游逢低按需接貨，成交繼續僵持。
6、近期重要經濟數據：今日，歐元區5月零售銷售。
7、重要行業新聞：中國5月精煉銅產量為652,379噸，同比增加5.52%。
小結
美國6月非農就業人數增加22.3萬，略遜于平均預期的22.5萬；6月失業率從5月的5.5%降至5.3%，創下自2008年春季以來新低，但這一下降主要源自超過40萬人離開了就業大軍。美國5月工廠訂單環比下降1%，降幅大于平均預期的0.5%。美國就業數據繼續好轉。中國經濟部分領域呈現企穩的跡象，比如一線城市房地產市場。銅價存在企穩反彈的需求，中國政府政策從貨幣偏向財政。策略上，可以考慮輕倉逢低試多，不宜追漲殺跌，設好止損。