要點

1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。

2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數依舊處于震蕩區間。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數疲弱，創業板和中小板指數疲弱。

5、現貨價格：7月6日，上海電解銅現貨對當月合約報升水230元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價格42700元/噸-42860元/噸，升水銅成交價格42720元/噸-42900元/噸。滬期銅探低回升，持貨商多維穩昨日水平報價，早市交投多清淡，近午間期銅返升，隔月價差擴大至100元以上，部分投機商入市收貨，難覓低價貨源，青睞平水銅與濕法銅，與好銅價差進一步收窄，因好銅升水難以抬升，成交僵持。(現貨未更新)

6、近期重要經濟數據：近期，中國6月M2增速。

7、重要行業新聞：中國5月精煉銅產量為652,379噸，同比增加5.52%。

小結

截止7月4日當周美國首次申請失業救濟人數增加1.5萬，總數攀升至29.7萬，創2月份以來新高。IMF表示，希臘銀行關門以及中國股市大幅下跌，并沒有改變2015年全球經濟緩慢增長的前景。中國股市暴跌，引發了流動性危機，大宗商品受到恐慌情緒的影響出現持續暴跌。昨日，中國政府強力救市后，恐慌情緒緩解。策略上，前兩日建議的多單可以考慮部分離場，剩余的頭寸繼續持有。