外盤走勢：今日亞市倫銅延續低位振蕩，其中滬市收盤時3個月倫銅微漲0.4%至5216美元。目前倫銅雖持續運行于均線組之下，但短期RSI指標繼續發出超賣信號，顯示其下跌空間或有限。持倉方面，7月24日倫銅減倉2359至30.1萬手，顯示多頭做多信心仍明顯不足。

現貨方面：據SMM報稱，7月28日上海電解銅現貨對當月合約報升水200-升水350元/噸，平水銅成交價38800-38940元/噸。持貨商早市欲維穩昨日水平，但滬倫比值大幅修正，進口銅大量涌入國內市場，平水銅率先調降升水以求成交，持貨商一路搶跑道，現銅升水快速下滑，中間商投機空間少，入市量縮減，下游按需為主，供應壓力增強，實際成交匱乏。

內盤走勢：滬銅1509合約陷入低位振蕩整理，日內運行區間為37790-38420元，尾盤微漲0.05%至38330元/噸。期間兩市比值微升至7.35，近一周來滬銅相對倫銅呈現滯漲抗跌特征。目前銅市期限結構維持近高遠低的負向排列，1508和1509的負價差縮窄至310元/噸，顯示遠期合約漲幅略強。

市場因素分析：亞市美元指數振蕩反彈，現交投于96.7附近，但因上證指數仍延續跌勢，加劇中國經濟下行壓力，基本金屬多反彈乏力。不過本周存在較多風險事件，尤其需關注周四凌晨的美聯儲利率決議，在此之前，資本市場謹慎情緒攀升。行業資訊方面，據悉，印尼與美國自由港麥克墨倫銅金礦公司達成一項協議，將允許自由港公司在未來六個月的時間內出口至多77.5萬噸的銅，同時調降該公司的出口稅率至5%，原來為7.5%。

行情研判：今日滬銅主力合約振蕩持平至38330元，仍受中國股市疲軟打壓，但滬銅跌至38000元附近，多空分歧加大，銅價跌速趨緩，短期不宜太過看空。建議滬銅1509合約可于38000-39000元區間高拋低吸，止損各350元/噸。