國內外銅價于低位震蕩，在經過20%的下跌后，市場想要進行反彈，無奈宏觀面的壓力仍然存在。周二中國股市大漲，這使市場壓力放緩，但當天具有投票資格的美國亞特蘭大聯儲總裁力挺9月加息，這使市場對美國加息的預期再次升溫，美元指數大幅上漲，從技術上看，美元匯率強勢已經體現出來，這無疑又給銅市帶來壓力。我們一直認為，美國加息不可怕，但加息的時間很關鍵，在中國等發展中國家問題仍未解決好之前，美國加息將給發展中國家帶來重創，這是最可怕的，因此近期的宏觀風險仍然存在。

回到基本面上，LME現貨貼水縮小到5.25美元， 庫存增加975噸。贊比亞方面消息，嘉能可、Vedanta資源周二同意減少15%的用電量，前期已經受到影響的第一量子的用電量也會據此有所調整，前期其電力減少量高于此水平。第一量子占贊比亞的比重在60%。其它方面，日本JX控股公司旗下位于智利的Caserones銅礦目前的使用率約為70%，將在9月份實現全部產能運轉，今年產量計劃下修1萬噸，為8萬噸。從技術上看，銅價仍處于下行通道，LME阻力位為5340美元，國內為39400元。操作上近期仍以規避宏觀風險為主。滬銅空單以38500為防守持有就好,破新低加倉。