要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。7月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格下行，抑制了市場情緒。中國經濟下行壓力略有緩解，房地產市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數震蕩整理。黃金和白銀小幅整理。中國固定資產投資增速止跌，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數大幅反彈，創業板和中小板指數反彈。
5、現貨價格：8月5日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水80元/噸-貼水10元/噸，平水銅成交價格38400元/噸38480元/噸，升水銅成交價格38440元/噸-38520元/噸。滬期銅反彈乏力，持貨商逢高出貨意愿強烈，現銅維持小幅貼水狀態，但貴溪品牌獨樹一幟，青睞度較高，有積極收貨者導致報價堅挺在平水附近，但濕法銅貨多價廉，與平水銅拉開價差，中間商間流轉活躍度增加，實際消費有限，下游仍不乏謹慎觀望情緒，成交以中間商為主。
6、近期重要經濟數據：今日，8月1日當周初請失業金人數。
7、重要行業新聞：中國上半年銅產量378萬噸，增長9.4%，提高1.3個百分點。
小結
美國商務部報告，美國6月貿易赤字經季調后擴大7.1%，從5月修正后的409億美元增至438億美元，創三個月新高。美國7月ISM服務業指數從6月的56升至60.3，創下自2005年8月以來新高。美國7月ADP私營行業就業人數增加18.5萬，低于6月數字，低于平均預期。美國就業數據不及預期，制造業復蘇力度減弱，服務業擴張力度加強。美聯儲可能推遲加息，美元沖高回落，美國股市上漲。中國經濟依舊下行中，等待財政政策發力。銅價依舊疲弱，但是下行動能減弱。策略上，按照震蕩思路操作，不宜追漲殺跌，中線操作，等待下行結束后的做多機會。(