【基本面】

1、7 月美國零售銷售增長如預期大幅反彈，且5 月整體增速和6月影響 GDP 計算的核心零售銷售增速明顯上修，釋放了美國國內消費推動經濟的良好勢頭，為美聯儲 9 月啟動加息敞開大門。湯森路透/密歇根大學發布報告顯示，美國8月密歇根消費者信心指數初值92.9，不及預期93.5，亦略遜于7月終值93.1。8月消費者信心降至去年11月以來的第二低位。美國消費者正在失去信心。8月初值較7月終值的93.1繼續小幅下滑，并低于預期。這是自去年11月以來的第二低位。長期通脹預期有所回落，至2.7%，而居民收入增長預期則下滑至1.6%。

2、歐洲央行7月會議紀要稱，緩慢的歐元區經濟復蘇“令人失望”，通脹率依然處于“異常低迷”。“預計歐元區的復蘇仍然是緩慢和逐漸的，這讓人感到失望，“歐洲央行還表示，”盡管在年初略有起色，但 CPI一直異常低迷。”歐洲央行行長德拉基在 7 月決議后的新聞發布會上曾表示，歐洲央行將繼續實施 QE，歐洲央行將密切關注通脹風險，如果物價穩定前景惡化，歐洲央行會動用所有工具。而在通脹方面，德拉吉表示通脹已經在今年年初觸底；盡管通脹未來數月還會保持低位，但在年底將上升。

3、發改委近日發文指出，下半年將深入推進區域發展總體戰略、加快實施三大戰略、著力打造培育新的區域經濟增長極、堅決守住區域性風險底線。此前，有機構測算，發改委可帶動 1 萬億投資，整體上政策面的支持力量料有所加大，中期需求有企穩的希望。中國國家統計局周三(8 月 12 日)公布，7 月規模以上工業增加值同比增長 6%，社會消費品零售總額同比增長 10.5%，中國前七月固定資產投資同比增長 11.2%，均不及預期，這將使得政策面介入的力度預期更大，但經濟企穩仍需觀察。

4、14日，LME銅庫存增加250噸至350325噸，上期所銅庫存較上周增加7258噸至121258噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水120元/噸-貼水60元/噸，平水銅成交價格39420元/噸39520元/噸，升水銅成交價格39450元/噸-39580元/噸。滬期銅小幅回落，反彈趨勢有所放緩，但隔月價差大幅收窄，令持貨商挺價意愿增強，現銅貼水大幅收窄，投機商入市收貨交倉，以賺取交割價差，臨近午盤收尾，低價貨已難覓，下游周末按需入市，成交較明顯改善。滬期銅重心下沉，隔月價差進一步收窄，現銅貼水跟隨收窄，部分極端高價轉為升水出貨，主流報貼水50元/噸-平水，成交價39450元/噸-39550元/噸，供需兩淡。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業多頭60308手，非商業空頭94067手，因而非商業凈多頭-33759手，較前一周減少1429手凈多頭。

【行情評述】

LME銅報5170美元/噸，跌0.14 %，滬銅主力報39240元/噸，跌0.46%，倫銅小幅震蕩回落，滬銅平臺震蕩，重心小幅下降，滬倫比有所修復，市場反映略微過度，但我們覺得人民幣匯率中間價逐漸平穩，比價修復之后，銅市逐漸回歸基本面。中期受美聯儲加息，國內經濟依然低迷,需求疲軟,通縮壓力較大的影響，銅價延續弱勢格局。短期關注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。