昨日，市場(chǎng)焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣會(huì)議紀(jì)要。由于此次會(huì)議紀(jì)要沒(méi)有明顯給出9月亦或12月采取升息行動(dòng)的信號(hào)，貴金屬漲勢(shì)加大，COMEX白銀幾乎回吐了周二晚間的全部跌幅，黃金繼續(xù)看漲的情緒濃厚。與之相反，受庫(kù)存增加拖累，原油市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大，紐油主力合約加速跌破40美元的風(fēng)險(xiǎn)增大，而基本金屬明顯跟隨工業(yè)品跌勢(shì)，盡管滬銅相對(duì)價(jià)格抗跌，但LME三月期銅再次跌破5000整數(shù)關(guān)口，隨時(shí)有擴(kuò)大跌幅的可能。今晚，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)7月NAR成屋銷售數(shù)據(jù)。周五，主要經(jīng)濟(jì)體8月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值將要公布，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向影響較大。
短期，需要關(guān)注中美兩國(guó)的貨幣政策節(jié)奏，中國(guó)央行仍可能最早于8月完成降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)的操作，貨幣政策層面，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的空間最大，而存貸款基準(zhǔn)利率實(shí)際上已經(jīng)低于2008年，鑒于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力沒(méi)有明顯改變，這可能意味著真實(shí)貨幣需求已經(jīng)降低，降準(zhǔn)屬于被動(dòng)操作，銅價(jià)雖可能短暫反彈，但對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格的刺激在當(dāng)前環(huán)境下必然有限。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策紀(jì)要肯定了就業(yè)市場(chǎng)，但只有一位委員支持升息，大部分委員不確定美元走強(qiáng)與原油價(jià)格走低對(duì)通脹、增長(zhǎng)造成的負(fù)面影響。外圍因素，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注超過(guò)了希臘。
這令美聯(lián)儲(chǔ)選擇9月加息的概率有所降低。8月，由大宗商品價(jià)格走低帶來(lái)的低通脹壓力更大，且人民幣一次性貶值，確實(shí)可能令美聯(lián)儲(chǔ)延遲升息。總之，從市場(chǎng)角度解讀，美聯(lián)儲(chǔ)選擇在9月升息既可能是短期利空加重，但也可能是利空出盡。相較貨幣政策的不確定，需求依然是最重要的。 另外一則重要消息是，IMF推遲了調(diào)整SDR貨幣籃子的時(shí)間，從年底推遲到2016年9月，認(rèn)為需要關(guān)注人民幣的市場(chǎng)化進(jìn)程。從博弈角度看，匯率存在較大壓力，并使我們聯(lián)想到明晟新興市
場(chǎng)指數(shù)在6月推遲考慮將A股納入其中后，看空中國(guó)的情緒升溫，并開(kāi)始?jí)褐乒墒小?
基本面，WBMS認(rèn)為上半年全球銅市供應(yīng)過(guò)剩15.1萬(wàn)噸，且全球銅消費(fèi)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這將令銅價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。操作上，滬銅短線空頭持有，關(guān)注國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松可能帶來(lái)的反彈，但預(yù)計(jì)幅度有限，反彈壓力在3.88-3.9萬(wàn)元。