行情回顧：

CU1511收于41030，上漲80點(diǎn)，漲幅0.2%，減倉3288手。

消息面：

中長期基本面進(jìn)入負(fù)反饋階段

自2011年至今，銅價(jià)下跌幅度超過50%，熊市格局顯露無遺。從基本面來看，銅價(jià)大跌的主要原因來自于供需層面：一方面銅礦供應(yīng)進(jìn)入擴(kuò)張周期，同時(shí)精煉銅產(chǎn)能持續(xù)增長；另一方面中國需求處于增速下滑周期，部分疲軟的行業(yè)甚至轉(zhuǎn)入負(fù)增長。隨著銅價(jià)深度調(diào)整，產(chǎn)業(yè)鏈逐步開始進(jìn)入負(fù)反饋階段。

從供應(yīng)端看，年初部分礦商調(diào)低產(chǎn)量預(yù)估，8月江銅表示計(jì)劃減產(chǎn)1萬噸/月，近期嘉能可宣布旗下非洲礦山40萬噸的總產(chǎn)能停產(chǎn)18個(gè)月。從需求端看，作為“穩(wěn)增長，防風(fēng)險(xiǎn)”的重要措施，國家電網(wǎng)出臺“配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計(jì)劃”。據(jù)顯示，2015—2020年配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7萬億元。可以看出，供求兩端均已對銅價(jià)的下跌形成負(fù)反饋效應(yīng)。但需要說明的是，一是供求兩端的負(fù)反饋?zhàn)饔糜阢~市基本面需要較長時(shí)間才能體現(xiàn)，二是目前仍處于熊市周期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋開始階段，仍不足以改變熊市周期。

操作建議：

CU1511支撐39850-40000一帶，多單等待回調(diào)39850-40000一帶進(jìn)場，止損39550，目標(biāo)42450以及44100.