中期邏輯：截至上周，上期所期貨和現貨庫存總計增加1.3萬余噸，LME銅庫存較前一周減少1.38萬噸余噸，庫存下滑集中在亞洲庫存，下降近1.2萬噸；當周，滬倫比值仍處于高位徘徊，并且現貨銅進口虧損較小，因此銅進口料仍維持較高的水平。另外，嘉能可非洲銅礦的停產使得全球銅精礦供應增速降低，全球銅精礦加工費料維持在低位，將限制國內冶煉企業的積極性，而數據顯示中國8月精煉銅產量同比僅增2.61%。

宏觀面：8月份中國規模以上工業增加值同比增加6.1%，預期增加6.5%，但好于上月的6%；8月社會消費品零售額同比增加10.8%，好于上月的10.5%；另外，8月發電量同比增加1.9%，好于前值-2%；顯示出經濟運行出現積極變化。但，1-8月份，全國房地產開發投資同比名義增長3.5%，增速較1-7月份回落0.8%；1-8月份城鎮固投增速10.9%，前值11.2%；顯示出投資領域仍比較低迷。

日內走勢：滬期銅主力合約1511日內收盤在40950元/噸，最低價格40470元/噸，最高價格40980元/噸。夜盤收報41110元/噸，較昨日結算價上漲470元/噸。同期，倫銅上漲1.09%，收報5390美元/噸。16日日內以及夜盤，滬銅整體上震蕩回升，但消息面清淡，加上臨近美聯儲會議，因此波瀾不驚；不過，國內冶煉企業產量增幅下降，以及第四季度的來臨，銅價整體上反彈格局依然保持，但是運行節奏仍然緩慢，反彈基本上依靠平倉盤維持。另外，整體上，我們對銅價的中期看法未變，即：銅的需求低迷（經濟政策力度加大，因此接下來需要觀察需求變動狀態），而供應增加受限，銅價仍然以震蕩為主。

另外，據美國地質勘探局消息，北京時間17日6時54分左右，智利西部海岸發生8.3級地震，或將引發危險海嘯；雖然發生地點距離智利北部銅礦主產區較遠，但是因可能引發海嘯，因此需要關注對智利電力的影響；一旦電力中斷，或對銅價構成刺激，不過預計幅度不大。2010年2月27日14:34，智利南部曾發生8.8級地震，當天銅價上漲近2%。

升貼水方面，滬銅現貨升水繼續擴大，9月16日現貨升水45元/噸；LME現貨升貼水9月16日下降至升水8美元/噸；9月16日洋山港銅溢價下跌至112.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存9月15日數據為334850噸，較前一交易日減少2675噸庫存；COMEX庫存9月16日數據為38848噸，較前一交易日增加464噸庫存；上海期貨交易所銅庫存9月11日數據為140844噸，較前一周顯著增加11957噸。

持倉上，LME3月銅9月16日持倉為287632手，較前一交易日減少10602手。滬銅指數9月16日持倉545981手，較前一交易日減少11051手。根據CFTC銅持倉報告，9月8日當周銅的非商業多頭60691手，非商業空頭73958手，因而非商業凈多頭-13267手，較前一周增加7123手凈多頭。