新聞：智利國家銅業因銅價低迷削減未來5年投資規模30-40億美元至210-220億美元，銅價下跌的沖擊波正在逐級擴散。SMM數據，中國銅管行業9月開工率為連續5個月下降，至68.2%。空調產銷不佳（年化下滑5.4%），淡季以及高庫存都壓低了銅管行業的開工率，預期仍保持低迷。

行情：LME銅10月27日略有反彈，收盤5207.50元/噸，升0.38%，持倉為30.47萬，持倉略有增加。滬銅1512合約小幅反彈，收盤39190元/噸，升0.26%，持倉21.70萬手，國內總持倉維持59.27萬手，主力合約占合約總持倉的36.6%。資金聚集度下滑（有移倉1601合約的動作），總持倉維持小幅波動，價格反復略偏疲弱。

現貨：長江現貨10月27日跌140元/噸，至39020元/噸；對1512貼水170元/噸。廣東現貨跌150元/噸，至38900元/噸，對1512貼水290元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸-升水30元/噸，平水銅成交價格38900元/噸-39120元/噸，升水銅成交價格38930元/噸-39150元/噸，下游買盤弱。廢銅，不含稅1#光亮銅主流報價于35600-35900元/噸，含稅美國2#銅報價于36700-37000元/噸，整體成交較為低迷。

邏輯和建議：之前提到的LME庫存向上海轉移的邏輯還在，不過嘉能可等行業事件對價格沖擊更為明顯，市場情緒來回反復成為主要特征。中歐再度寬松貨幣，整個宏觀風險下滑，料支持價格。現貨價格低迷壓制期貨價格反彈。滬銅價格料圍繞38000-40000元/噸區間窄幅波動， 建議觀望為主。