走勢回顧

昨日滬銅1601強勁反彈收陽，開盤38480點，最高38830點，最低38240點，收盤38830點，較上日上漲410點，漲幅1.07%，成交33.1萬手，較上一交易日增加14萬手，總持倉26.8萬手，較上一交易日增加7910手。滬鋅1601低開高走收小陽，開盤13650點，盤中最高13810點，最低13565點，收盤13780點，較上日收盤價上漲85點，漲幅0.62%。成交量27.2萬手，較上一交易日增加11萬手；總持倉14.9萬手，減少9324手。
隔夜倫銅沖高回落收長上影小陰，收盤5130點，跌32.5點，跌幅0.63%，滬銅主力夜盤沖高回落，收38590點，跌240點；倫鋅沖高回落收陰，收盤1676.5點，跌23.5點，跌幅1.38%，滬鋅主力夜盤沖高回落，收13625點，跌40點。
現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格38710-38770元/噸，均價38740元/噸，較上日上漲80元/點；據上海有色網，昨日0#鋅價格13780-13880元/噸，均價13830元/噸，較上日下跌70元/噸。
基本面分析

國際方面，昨晚美聯儲主席耶倫表示如果數據良好，將在12月加息，對美元構成支撐。目前市場焦點還在周五非農就業數據。美國10月ADP就業人數增長18.2萬，預期增長18.0萬，前值從增長20.0萬修正為增長19.0萬。美國9月貿易帳赤字408.1億美元，預期赤字410.0億美元，前值從赤字483.3億美元修正為赤字480.2億美元。國內方面，中國10月服務業PMI回升至52.0，脫離上月觸及的14個月低點50.5；其中，新業務指數月率回升2.4點，帶動就業指數小幅上漲0.2點，收費價格和投入價格指數則雙雙漲逾1點。
總體評述

宏觀面，隔夜中美經濟數據均表現良好，美國小非農ADP好于預期，中國服務業PMI強于預期，提振市場情緒；耶倫證詞偏鷹派，表示若年底數據良好則12月份加息，美元飆升，大宗商品承壓。宏觀面仍以疲軟和分化為主基調，全球經濟疲軟尤其是中國經濟疲軟成為最大風險因素，美國12月加息概率上升，打壓大宗商品價格。從基本面來看，嘉能可減產銅、鋅產量，將緩解二者供需過剩局面，減緩供給壓力；然而需求繼續疲軟，年底逐漸進入淡季，供給減少或難抵消需求的疲軟。總體來看，目前主導走勢的仍是疲軟的需求，但嘉能可減產將緩解銅鋅的供需壓力，年內底部或已形成。由于重回消費的傳統淡季，銅鋅再度探底的可能性仍然存在，四季度關注中國政策及美聯儲政策，維持區間震蕩行情。需求若無明顯改善，整體弱勢長期難改。銅：弱勢延續。