要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能略有加強(qiáng)。10月財新中國制造業(yè)指數(shù)未繼續(xù)惡化，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國政策取向：美聯(lián)儲對加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。4月30日，政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。8月25日，央行降準(zhǔn)降息。10月23日，央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價運(yùn)行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價波動。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)突破99。黃金價格繼續(xù)回落。中國固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速持續(xù)攀升。中國上證指數(shù)繼續(xù)上行，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)上漲。
5、銅現(xiàn)貨價格：11月6日，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水60元/噸-平水，平水銅成交價格37960元/噸-38080元/噸，升水銅成交價格38000元/噸-38120元/噸。滬期銅低位整理波動有限，今日持貨商因盤面下跌，繼續(xù)低價出貨意愿不高，早間報貼水就較昨日有所收窄，好銅重回平水附近報價，盤面下跌后中間商逐步入市吸收貨源，較為青睞濕法與平水銅，平水銅報價快速上抬，第二交易時段，主流報貼水40元/噸-平水，市場活躍度較昨日明顯回暖，下游企業(yè)逢低入市，今日市場成交參與者多為中間商。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國10月就業(yè)市場狀況指數(shù)。
7、重要行業(yè)新聞：智利國家銅業(yè)公司宣布已裁撤包括合同工在內(nèi)的近3,900個工作崗位，以應(yīng)對價格低迷及需求疲弱的行業(yè)環(huán)境。
小結(jié)
上周五，美國10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)27.1萬人，高于市場預(yù)期的18.2萬人，失業(yè)率進(jìn)一步回落至5.0%。投資者認(rèn)為12月美聯(lián)儲加息幾成定局，但是凡事都有不確定性，需要觀察未來一個月美國股市的情況。10月中國外匯儲備增加114億美元，顯示貶值預(yù)期大幅下降，金融恐慌情緒大有緩解。最近銅價走弱或與買鋁拋銅的產(chǎn)業(yè)套利有關(guān)，下行空間很有限。銅價不具備持續(xù)大跌的基礎(chǔ)，策略上，等待做多的機(jī)會。