新聞：中國10月貨幣M2同比增13.5%，創15個月新高，不過貸款和融資規模都明顯低于預期。10月精煉銅產量回落至65.9萬噸，1-10月累計645.2萬噸， 2014年1-10月累計627萬噸。盡管整體還在增加，但增幅下滑。

行情：LME銅11月12日承接上日跌勢繼續大幅下挫，收盤4841.00元/噸，跌1.73%，創2009年以來新低，持倉為30.95萬，持倉略有增加。滬銅1601合約大幅跳空低開，收盤36560元/噸，跌2.04%，持倉31.69萬手，國內總持倉71.46萬手，主力合約占合約總持倉的44.35%。上海期貨持倉出現連續性增倉，銅價繼鋅鋁后創2009年6月新低，市場情緒有利于空方。

現貨：長江現貨11月12日跌170元/噸，至37400元/噸；對1601升水80元/噸。廣東現貨跌150元/噸，至37350元/噸，對1601升水30元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水60元/噸，平水銅成交價格37240元/噸-37420元/噸，升水銅成交價格37280元/噸-37460元/噸。廢銅，持貨商下調百元，不含稅1#光亮銅主流報價于34400-34700元/噸，含稅美國2#銅報價于35100-35400元/噸。

邏輯和建議：之前提到的LME庫存向上海轉移的邏輯還在，但明顯弱化。宏觀上貨幣的寬松對整個金融系統有幫助，行業上消費清淡，價格低迷影響下游企業拿貨。美聯儲加息預期推動美元快速走高，國內市場空頭情緒彌漫，持倉頭寸上空頭占優，不利于價格。滬銅價格突破38000-40000元/噸區間后一路下行，大跌創新低，建議少量持有空頭，耐心跟隨。