要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。10月財新中國制造業指數未繼續惡化，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。10月23日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數沖高回落。黃金價格整理。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速再度回落。中國上證指數回調，創業板和中小板指數上行受阻。
5、銅現貨價格：11月12日，上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水60元/噸，平水銅成交價格37240元/噸-37420元/噸，升水銅成交價格37280元/噸-37460元/噸。滬期銅延續下跌，今日早間持貨商仍存一定挺價心態，且視隔月基差變動，且有部分中間商入市，故仍試圖報升水20元/噸-升水60元/噸，但隨著盤面回落，市場供應亦逐步增多，市場報價隨即下滑，主流報至平水-升水50元/噸附近，第二交易時段尾盤盤面至日內低位，成交一度活躍，但對市場報價提振不明顯，市場仍維持清淡。
6、近期重要經濟數據：今日，美國10月PPI和零售銷售，11月密歇根大學消費者信心指數。
7、重要行業新聞：中國10月進口銅和銅材420,000噸，同比增加5%，而環比為減少8.7%。1-10月，中國累計進口銅和銅材3,820,000噸，同比下滑4.2%。
小結
周四之前，美聯儲官員已經多次表露了若經濟狀況好轉則將在12月升息的意圖，上周的非農就業數據提高了美聯儲對于升息的信心。昨日，中國公布10月信貸數據不及預期，社會融資規模總量腰斬，市場預期中國中國將加大財政政策的力度打破這種困局。隔夜銅價大跌，其他品種多數反彈，以此看，銅價下跌并非系統性的因素，下行動能不會很大。策略上，可以考慮嘗試急跌之后搶反彈。