新聞：中國官方PMI和美國IS-PMI表現不佳，后者創2009年6月來新低。江銅等就9家企業宣布2016年減少精煉銅產量35萬噸，約占全年的8.75%，并呼吁暫停新增產能的擴張。據統計，2016年新增粗煉和精煉產能均為50萬噸水平。

行情：美國PMI等數據偏差，美元指數有所回落，LME銅12月01日震蕩略有反彈，收盤4610.00元/噸，升0.82%，持倉為30.09萬手，持倉穩定。滬銅1602合約出現微弱反彈，收盤35330元/噸，升1.06%，持倉30.36萬手，國內總持倉77.63萬手，主力合約占合約總持倉的39.11%。上海期貨總持倉出現明顯回升，銅價整體偏弱但不確定性增加。

現貨：長江現貨12月01日升650元/噸，至35320元/噸；對1602升水240元/噸。廣東現貨升650元/噸，至35250元/噸，對1602升水170元/噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水50元/噸，平水銅成交價格35080元/噸-35320元/噸，升水銅成交價格35100元/噸-35350元/噸。廢銅價格跟隨提升，不含稅1#光亮銅主流報價于31900-32200元/噸，含稅美國2#銅報價于33000-33300元/噸。

邏輯和建議：當前主邏輯依舊是美元加息，大宗承壓不可避免。銅價低點后出現強勢反彈后再度回落，總持倉回升至77.63萬手。美國數據偏差打壓美元，推動銅價反彈，整體價格偏弱，或繼續下滑，但不確定性增加，建議觀望為主。