要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。11月財新中國制造業指數未繼續惡化，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。10月23日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數高位整理。黃金價格大幅波動。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速再度回落。中國上證指數整理，創業板和中小板指數整理。
5、銅現貨價格：12月2日，上海電解銅現貨對當月合約報升水50元/噸-升水120元/噸，平水銅成交價格35250元/噸-35570元/噸，升水銅成交價格35300元/噸-35620元/噸。滬期銅早盤高位盤整，持貨商挺價心態較昨日更為濃烈，開盤后升水就呈現快速上揚態勢，主流報價觸及升水60元/噸-升水120元/噸，且持貨商無意低價出貨，市場貨源在惜售心態下表現偏緊，仍有投機商入市收貨，故在第二交易時段盤面大跌200元/噸之后，報價有所放松，主流報升水50元/噸-升水110元/噸，但市場成交相對受制，大跌后投機商也略顯謹慎。
6、近期重要經濟數據：今日，美國11月28日當周初請失業金人數，10月工廠訂單。
7、重要行業新聞：中國1至10月精煉銅產量645.56萬噸，同比6.77%。
小結
美聯儲主席耶倫周三在華盛頓經濟俱樂部發表講話稱，美國經濟仍將溫和增長，加息的兩個標準——就業增長與通貨膨脹率提高——都已經達到，加息緩急取決于未來數據。11月ADP私營層面就業人數增加21.7萬。10月ADP就業數據從原先估計的18.2萬上修為19.6萬。美聯儲加息預期日益增強，歷史上，每次加息，商品都會上漲一段時間。但是，中國需求已經成為最關鍵的因素。去產能也開始踏上征程。銅價短期內難出方向，幾方博弈均衡。關注銅價10日均線處的表現。