要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。11月財新中國制造業指數未繼續惡化，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。10月23日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數走弱。黃金價格小幅反彈。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速再度回落。中國上證指數下跌，創業板和中小板指數下跌。
5、銅現貨價格：12月8日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸-平水，平水銅成交價格34870元/噸-34970元/噸，升水銅成交價格34900元/噸-35000元/噸。滬期銅承壓回落，早間持貨商即加大貼水幅度出貨，市場出現全面貼水報價，主流報貼水50元/噸-平水；第二交易時段，期銅小幅維穩返升，持貨商無意加大貼水出貨，加之部分中間商入市吸收低價平水貨源，市場成交底部小幅上抬，低價平水銅貨源難尋，下游企業亦維持觀望，買性不佳，多以投機商成交為主。
6、近期重要經濟數據：今日，中國11月進出口數據。
7、重要行業新聞：中國1至10月精煉銅產量645.56萬噸，同比6.77%。
小結
美聯儲將在12月15-16日召開會議，市場普遍預計美聯儲將會實行近10年來首次加息。美國11月NFIB小型企業信心指數下降至94.8，預測值96.4，前值為96.1。美國勞工部宣布10月職位空缺數為538萬，低于9月份的553萬。美聯儲預期漸濃，但美國股市近日表現疲弱。中國出口依舊疲弱，顯示外部需求不足。短期內，中國政府不會在需求端推出大規模刺激計劃。銅價橫盤整理，短期沒有方向。策略上，按照震蕩思路操作。