要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)指數(shù)未繼續(xù)惡化，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。8月25日，央行降準(zhǔn)降息。10月23日，央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。原油價(jià)格大幅波動(dòng)，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，汽車銷售改善改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)整理。黃金價(jià)格整理。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速趨緩。中國(guó)上證指數(shù)整理，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)整理。
5、銅現(xiàn)貨價(jià)格：12月15日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月1512合約貼水280元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價(jià)格35980元/噸-36200元/噸，升水銅成交價(jià)格36020元/噸-36250元/噸；今日當(dāng)月最后交易日，隔月基差仍然維持在200-300元/噸，而市場(chǎng)主流已經(jīng)對(duì)1601合約報(bào)貼水40元/噸-升水50元/噸，盤(pán)面沖高回落，持貨商逢高出貨換現(xiàn)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)隨盤(pán)面波動(dòng)貼水逐步擴(kuò)大，平水銅對(duì)1601合約已現(xiàn)貼水40元/噸左右，濕法銅報(bào)價(jià)對(duì)1601合約報(bào)于100元/噸附近，下游企業(yè)完全看弱換月后行情，無(wú)意入市，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)極弱，逢高甩貨意愿強(qiáng)，多等待明日換月后行情。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)11月工業(yè)產(chǎn)出、營(yíng)建許可和新屋開(kāi)工。
7、重要行業(yè)新聞：中國(guó)1至10月精煉銅產(chǎn)量645.56萬(wàn)噸，同比6.77%。
小結(jié)
美聯(lián)儲(chǔ)從周二開(kāi)始召開(kāi)為期兩天的貨幣政策會(huì)議，將在周三下午2點(diǎn)公布會(huì)議聲明。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25%，同時(shí)強(qiáng)調(diào)未來(lái)將緩慢加息。美聯(lián)儲(chǔ)若加息則是2006年6月以來(lái)首次。中國(guó)政府更加強(qiáng)調(diào)供給側(cè)改革，特別重視房地產(chǎn)去庫(kù)存，但是實(shí)際的政策還未落地，效果有待于進(jìn)一步觀察。有色企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的事情還需要進(jìn)一步觀察。銅價(jià)短期內(nèi)難以形成趨勢(shì)，仍舊以高拋低吸為主，前期低點(diǎn)和高點(diǎn)的壓力明顯。