中期邏輯：近期，智利國家銅業公司稱，將采取新的成本削減措施，2015年該公司將成本降低至3300美元/噸下方；而其他一些大型銅供應商，也在努力的增
加秘魯低成本礦山產量；從最新的跟蹤情況來看，全球主流銅供應商成本幾乎都已經降低至4000美元/噸下方，再加上整體供應仍然在增加，因此中期銅價格依然面臨壓力。 
  短期邏輯：截至上周，滬倫比值有一定的回落，不過，料短期繼續徘徊在高位；國內冶煉企業自救行為依然會產生影響，目前對市場影響最大的是在一季度縮減20萬噸現貨供應的倡議，
從2015年12月份的進口來看，進口增量還不足以削減冶煉企業的控制力量；上周現貨市場貼水維持在平穩的水平。 
  日內走勢：滬期銅主力合約1603日內收盤在35650元/噸，最低價格35380元/噸，最高價格35700元/噸。夜盤收報36000元/噸，較昨日結算價上漲450元/噸。同期，倫銅上漲2.17%，收報
4644.5美元/噸。 
  3日日內以及夜盤，銅價格整體上震蕩反彈，國內現貨市場貼水繼續降低，1502合約交割逼近，而現貨市場又因中間商的退出，現貨流動性較低，因此短期銅價格表現相對堅強，我們繼
續維持此前的判斷；短期銅價格或繼續圍繞3.5萬附近區間震蕩，目前基本面不支撐銅價格大幅度漲跌。消息面上，國家發展改革委主任徐紹史指出，供給側改革是今后一個重要任務，2016
年及今后一個時期的五項重要任務是“三去一降一補”，即去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。但國內銅冶煉產能集中化已經在進行，料供應側改革對銅的影響有限。