外盤走勢：亞市倫銅圍繞4970美元/噸附近振蕩整理，其中滬銅收市時3個月LME銅微跌0.86%至4964美元/噸，仍接近于去年11月6日創下的高點（4978美元/噸），目前期銅有效企穩于均線組之上，但銅價連漲近一周后，短期進行回抽確認，下方支撐關注4800美元/噸。持倉方面，3月4日，倫銅持倉量為32.7萬手，較3日再增3688手，顯示資金入場積極推漲銅價。
現貨方面：據SMM報道，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150-貼水70元/噸，平水銅成交價37100-37540元/噸。早盤滬期銅高位回落引發部分貿易商買現拋期成交一度活躍；隨后現銅貼水跟隨收窄，由此打擊貿易商成交積極性。期間，部分下游逢低入市采買略增。
內盤走勢：今日滬銅主力合約1605承壓續跌，最低觸及37460元/噸，尾盤最終收于37750元/噸，較昨日收盤價下滑0.89%，同時較日內高點38620元/噸回落2.25%，顯示上方拋壓較重。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1604合約和1605合約正價差略縮至120元/噸，顯示遠期合約回調意愿仍較強。
市場因素分析：中國2月出口同比-20.6%，差于預期的-11.3%，2月進口同比-8%，略強于預期的-11.7%，數據顯示國內經濟繼續從外貿轉向依賴內部經濟活力，經濟結構調整持續，但由于出口跌幅過大，令短期中國經濟下行擔憂加劇，有色金屬多承壓下滑。行業資訊方面，中國海關總署最新數據顯示，中國2月未鍛造銅及銅材進口量為42萬噸，環比下滑4.5%，為連減兩個月，部分受春節因素影響。但該進口量較去年同期仍增加41.5%，顯示低銅價仍刺激貿易商積極進口，從而造成倫滬銅庫存一減一增。
行情研判：今日滬銅1605合約振蕩下滑至37750元/噸，主要受中國偏空的出口數據打壓，但由于期銅反彈格局維持良好，且上漲動力猶存，預計銅價還有上漲空間，操作上建議滬銅1605合約仍可背靠37300元/噸之上逢低補回多單，上方阻力關注39000元/噸。
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