中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產量目標，僅比2015年下調10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產量下降十分微小，顯示出即便當前市場環境，主流銅礦供應商真實縮減生產意愿不強。而以智利國家銅業公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應的增加，中期銅價格依然面臨壓力。不過，從智利國家銅業公布的數據來看，2015年在現金成本僅3068美元/噸的情況下，仍然出現虧損，顯示出成本縮減存在一定的困難，并且需要時間。
短期邏輯：智利2月銅產量同比0.2%，秘魯2月銅供應跳增70%，超過年度產量預期，顯示出秘魯銅供應壓力到來；另外，保稅區倉庫銅庫存跳增至51萬噸，銅供應壓力持續增加，加上有消息稱，精礦含砷偏高問題已經有相應的處理方法，供應增加積累的預期越發濃厚；不過，當前LME庫存仍然在下降，另外，有消息稱中國冶煉企業愿意接受更低加工費的精礦，因此接下來供應持續增加存在一定的變數。銅價格進入下跌趨勢需要一定的催化因素。
日內走勢：滬期銅主力合約1606日內收盤在36730元/噸，最低價格36500元/噸，最高價格36850元/噸。夜盤收報36650元/噸，較昨日結算價下跌50元/噸。同期，倫銅下跌0%，收報4768.5美元/噸。
5日日內以及夜盤，銅價格整體上偏弱運行；2月秘魯銅供應同比跳增70%，超過全年供應增速68%的預期；另外，中國保稅區庫存較上月增加13萬噸至51萬噸，另外，制約南美銅精礦含砷偏高的問題得到解決，加上中國國內庫存較高，當前中國市場已經被銅供應包圍，國內銅價格很難翻身。不過，LME庫存依然在下降，COMEX銅庫存增速較緩慢，全球銅價格進入下跌趨勢仍然需要觸發力量。
另外，我們統計的中國需求顯示，各大需求領域很難有過好的起色，全球銅供需格局依然未能扭轉，單純的依靠銅的金融屬性回歸難以改變走勢格局，中期銅價格依然保持看空。
短期邏輯：智利2月銅產量同比0.2%，秘魯2月銅供應跳增70%，超過年度產量預期，顯示出秘魯銅供應壓力到來；另外，保稅區倉庫銅庫存跳增至51萬噸，銅供應壓力持續增加，加上有消息稱，精礦含砷偏高問題已經有相應的處理方法，供應增加積累的預期越發濃厚；不過，當前LME庫存仍然在下降，另外，有消息稱中國冶煉企業愿意接受更低加工費的精礦，因此接下來供應持續增加存在一定的變數。銅價格進入下跌趨勢需要一定的催化因素。
日內走勢：滬期銅主力合約1606日內收盤在36730元/噸，最低價格36500元/噸，最高價格36850元/噸。夜盤收報36650元/噸，較昨日結算價下跌50元/噸。同期，倫銅下跌0%，收報4768.5美元/噸。
5日日內以及夜盤，銅價格整體上偏弱運行；2月秘魯銅供應同比跳增70%，超過全年供應增速68%的預期；另外，中國保稅區庫存較上月增加13萬噸至51萬噸，另外，制約南美銅精礦含砷偏高的問題得到解決，加上中國國內庫存較高，當前中國市場已經被銅供應包圍，國內銅價格很難翻身。不過，LME庫存依然在下降，COMEX銅庫存增速較緩慢，全球銅價格進入下跌趨勢仍然需要觸發力量。
另外，我們統計的中國需求顯示，各大需求領域很難有過好的起色，全球銅供需格局依然未能扭轉，單純的依靠銅的金融屬性回歸難以改變走勢格局，中期銅價格依然保持看空。
