外盤走勢：隔夜倫銅延續低位振蕩，其中3個月倫銅下跌0.31%至4640美元/噸，但目前倫銅仍運行于主要均線組之下，技術上仍預示還有下跌空間。持倉方面，5月16日，倫銅持倉量為34.3萬手，較13日減少4560手，近一周來倫銅持倉時增時減，顯示多空交投謹慎。

行業資訊：據悉，哈薩克斯坦今年1-4月精煉銅產量同比增加5.2%至130881噸。

現貨方面：5月17日上海電解銅現貨報貼水80-貼水40元/噸，平水銅成交價35550-35650元/噸。交割換月后，現銅市場升貼水報價繼續堅挺，供應未出現放大。市場貿易活躍，下游買興淡然，意圖等待交割后的便宜貨源，但市場貼水拉鋸狀態或延續。

庫存方面：截止5月17日，LME銅庫存報156750噸，較昨日減少2275噸；同時，截止5月13日，上期所滬銅庫存報286210噸，周劇減26958噸，回到年內2月26日來的水平，此前該庫存連減八周，累計減少108567噸或37.93%。

觀點總結：隔夜滬銅振蕩微跌，顯示短期反彈乏力，因美元指數維持相對強勢，且市場聚焦于本周的美聯儲4月會議紀要，為6月是否加息尋求信號，同時技術上銅價下跌風險還未完全釋放。操作上，建議滬銅1607合約可背靠36300元之下謹慎持有在35900元附近建立的空單，第一目標35000元。

鋁

外盤走勢：隔夜倫鋁沖高回落，顯示上方拋壓較重，其中3個月倫鋁微跌0.45%至1543美元/噸，表現繼續弱于滬鋁。目前鋁價跌至均線交織處，連續一周陷入振蕩走勢，倫鋁下方支撐關注1500美元/噸的整數關口。

行業資訊：日本4月底三大港口鋁庫存為324800噸，環比下滑6%，同比亦下滑30.9%。

現貨方面：5月13日上海現鋁成交集中12220-12250元/噸，對當月升水20元/噸至40元/噸。市場流通貨源依然偏緊，中間商和下游觀望情緒驟生，市場成交迅速冷卻，持貨商跟盤下調價格，但現貨價格仍維持對期鋁當月升水20元/噸至40元/噸。

庫存方面：截止5月17日，LME鋁庫存報2575725噸，較昨日減少2050噸至2575725噸，接近于2009年1月20日創下的低點（2552475噸）；同時，截止5月13日，上期所鋁庫存報293187噸，周減8252噸，為八周里第七次減少，接近于去年12月4日來的低點。

操作策略：隔夜滬鋁1607合約振蕩續漲至12420元/噸，表現強于倫鋁和其他基本金屬，部分受美原油期貨持續反彈提振，且其對美元走強反應相對平淡。操作上，建議滬鋁1607合約可背靠12300元/噸之上逢低短多，目標關注12500元。