中期邏輯：4月份，我們對國際主流銅礦生產商跟蹤數據顯示，當前市場環境，主流銅礦供應商真實縮減生產意愿不強。當前主流礦山仍然在努力的降低成本，但是遭遇一定的阻力，特別是以裁員的方式進行降低成本，容易引起罷工。另外，由于中國新一輪農村電網改造進入可操作階段，預計形成需求或在下半年，因此中期供需平衡預期有所改善，但不會逆轉。
短期邏輯：從當前的跡象來看，智利5月份銅產量環比增長程度有限，另外，5月上旬銅價格回落，料也會對智利5月銅產量產生抑制。此外，預計秘魯5月銅礦環比產量很難過度放大，但是秘魯銅礦增產已經對現貨銅礦市場產生明顯的影響，當前銅精礦加工費已經報至90-96美元/噸，并且下游依然看加工費會繼續回升，精礦供應較為充沛；當前的關鍵主要取決于冶煉企業，5月份，國內冶煉企業檢修產能較多，冶煉企業有意愿維持精煉銅偏緊而銅精礦偏寬松的供應格局。
日內走勢：滬期銅主力合約1607日內收盤在35380元/噸，最低價格35290元/噸，最高價格35830元/噸。夜盤收報35600元/噸，較昨日結算價上漲10元/噸。同期，倫銅較上個交易日下跌0.13%，收報4634美元/噸。
5月18日日內及夜盤，滬銅日內一度急挫，但夜盤基本上回收多數跌幅；18日，現貨市場轉成升水，但是是以犧牲遠期升水為代價，遠期盤面升水基本上被抹平；此前，現貨市場較為低迷，經過遷移之后，現貨市場明顯得到改善，貨源開始緊俏。另外，主力合約1607尚能對近月合約有小幅的升水，顯示出現貨市場的壓力已經被消化。
COMEX庫存繼續降低，智利供應的壓力預計不大；而4月份，中國銅精礦進口環比大幅降低，因此秘魯銅礦山增產的壓力目前仍然留在秘魯國內，而秘魯銅礦若要對國內銅價格產生壓力，需要國內銅價格先好轉（或外銅價格偏弱）。
總體上，國內銅價格迎來一定的支撐；但是當前滬倫比值微妙，而保稅區銅現貨升水降低，國內銅價格的小幅好轉便會引來精煉銅進口壓力，因此即便國內遠期期貨消化了現貨壓力之后，銅價格改善的動力料也不是很強勁，總體銅價格面臨上下兩難格局。
短期邏輯：從當前的跡象來看，智利5月份銅產量環比增長程度有限，另外，5月上旬銅價格回落，料也會對智利5月銅產量產生抑制。此外，預計秘魯5月銅礦環比產量很難過度放大，但是秘魯銅礦增產已經對現貨銅礦市場產生明顯的影響，當前銅精礦加工費已經報至90-96美元/噸，并且下游依然看加工費會繼續回升，精礦供應較為充沛；當前的關鍵主要取決于冶煉企業，5月份，國內冶煉企業檢修產能較多，冶煉企業有意愿維持精煉銅偏緊而銅精礦偏寬松的供應格局。
日內走勢：滬期銅主力合約1607日內收盤在35380元/噸，最低價格35290元/噸，最高價格35830元/噸。夜盤收報35600元/噸，較昨日結算價上漲10元/噸。同期，倫銅較上個交易日下跌0.13%，收報4634美元/噸。
5月18日日內及夜盤，滬銅日內一度急挫，但夜盤基本上回收多數跌幅；18日，現貨市場轉成升水，但是是以犧牲遠期升水為代價，遠期盤面升水基本上被抹平；此前，現貨市場較為低迷，經過遷移之后，現貨市場明顯得到改善，貨源開始緊俏。另外，主力合約1607尚能對近月合約有小幅的升水，顯示出現貨市場的壓力已經被消化。
COMEX庫存繼續降低，智利供應的壓力預計不大；而4月份，中國銅精礦進口環比大幅降低，因此秘魯銅礦山增產的壓力目前仍然留在秘魯國內，而秘魯銅礦若要對國內銅價格產生壓力，需要國內銅價格先好轉（或外銅價格偏弱）。
總體上，國內銅價格迎來一定的支撐；但是當前滬倫比值微妙，而保稅區銅現貨升水降低，國內銅價格的小幅好轉便會引來精煉銅進口壓力，因此即便國內遠期期貨消化了現貨壓力之后，銅價格改善的動力料也不是很強勁，總體銅價格面臨上下兩難格局。
