1、 宏觀經濟運行：全球經濟深陷增長和通縮的的泥淖當中，美國經濟成長動能減弱，2016年加息節奏有所放緩，歐洲經濟在復蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時準備擴大QE，中國經濟下行壓力仍未有效緩解，中國將繼續實施松緊適度的貨幣政策，更加積極的財政政策。

　　2、 政策取向： 在經濟下行時期，人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時有可能打開，央行實行“定向降準”和債務展期政策，對沖經濟下行壓力，同時助力結構化改革。

　　3、有色運行主要動因與制約：全球籠罩在經濟失速的陰影中，需求疲軟，供給未能有效出清，價格低位徘徊。近期價格震蕩徘徊主要是穩增長預期變動與美聯儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地，產能過剩未能有效緩解，下游需求疲弱。

　　4、現貨價格：銅: 滬期銅低位震蕩，現銅升水再度陷入先挺價后收窄的尷尬境地。早盤好銅報升水70-80元/噸，平水銅報升水40-50元/噸，但月末貿易商及下游買興不積極。第二節交易開始后，升水收窄，好銅報升水60-70元/噸，平水銅則低價持穩報升水40-50元/噸。今日市況仍相對更青睞于平水銅和濕法銅，從而升水相對于好銅更為堅挺。今日現銅整體成交清淡，持貨商報價積極，品牌多樣，月末特征明顯。

　　鋁：5月30日訊：期鋁當月午前震蕩上行。華南現貨成交12830-12850元/噸，對華東現貨升水160-180元/噸，中鋁今日高價出貨，出貨力度有所增加，持貨商逢高出貨積極，流通貨源充足，月末及周一雙重因素下，中間商和下游接貨熱情有所下降，整體成交較上周五冷淡。

　　鋅：5月30訊：今日廣東市場0#鋅錠主流成交于14960-14980元/噸，對1607合約貼50至貼30元/噸，對滬貼水40元/噸至貼30元/噸。滬期鋅主力1607合約早盤圍繞15010元/噸震蕩盤整，上下波幅30元/噸附近。較昨日重心上抬130元/噸附近。煉廠長單出貨，貿易商積極調價出貨，下游仍顯觀望，成交受阻，0#麒麟、鐵峰主流成交于14960-14980元/噸。

　　5、要聞：

　　l 財政部有關負責人就政府債務問題表示，2015年地方政府債務率為89.2%，低于國際通行警戒值，地方債風險總體可控;總體來看政府債務仍有一定舉債空間，政府可以階段性加杠桿，支持企業逐步去杠桿;適度加大國債和地方政府債券發行規模，是政府依法規范加杠桿的重要舉措。

　　l 央行貨幣政策分析小組報告稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降;2015年年中以來，資本市場出現了兩次快速下跌，央行及時采取措施維護金融市場穩定，避免了系統性金融風險爆發，這種為穩定市場而被動注入流動性的做法雖屬無奈，但似乎也沒有更好的辦法。

　　l 　美國商務部報告顯示，4月耐用品訂單增長3.4%，增幅遠超市場預期，主要是由于交通運輸設備需求強勁，特別是商用飛機訂單飆升了65%。但扣除飛機和國防設備后，核心資本貨物訂單下降0.8%，至624億美元，連續三個月下降，創5年新低，顯示企業投資依然疲軟，特別是占美國經濟12%的制造業仍然處于低迷狀態。

　　l 美國4月成屋簽約銷售指數環比升5.1%，創2006年2月以來最高環比漲幅，預期0.6%，前值1.4%修正為1.6%;美國4月成屋簽約銷售指數同比升2.9%，符合預期。

　　l 朝日新聞：日本首相安倍晉三決定6月1日宣布推遲上調消費稅，其理由是全球經濟放緩及上月熊本大地震的影響。

　　l 英國央行行長卡尼：英國利率下限目前非常接近零，如有必要，除負利率外，英國央行還有其他選擇;“直升機撒錢”存在根本問題;如果英國退歐，英國央行不會干預英鎊匯率的自然波動。

　　l 德國一季度未季調GDP同比終值增1.3%，不及預期，持平前值;一季度季調后GDP同比增1.6%，環比增0.7%，均符合預期并持平前值。

　　l 　隨著原油供需逐漸走向平衡，越來越多的人開始加入看漲油價的行列。阿聯酋經濟部長周一表示，隨著美國需求的增長，油價今年夏天有望反彈至每桶60美元甚至更高。渣打銀行首席經濟學家Mario Maratheftis也表示，油價到今年年底可能升至每桶60美元以上。他表示：“我們一直都非常看好原油，供應將大幅減少，而需求依然十分強勁，我預計油價將持續上漲。

　　l 全球第二大鎳鐵礦、South32公司旗下的Cerro Matoso鎳鐵礦項目工人因薪資問題投票通過罷工協議。根據協議，工會將于6月14日之前舉行罷工，這意味著在此之前還有機會達成新的阻止罷工的協議。

　　小結

　　美指小幅震蕩、離岸人民幣貶值趨勢暫緩，美股微漲，原油50生命線徘徊，貴金屬止跌，A股震蕩，商品基本面支撐品種凸顯，商品局部反彈。黑色系繼續萎靡，有色、農產品、軟商品化工分化。從近一段時間的折騰行情來看，市場逐漸回歸理性，也就是說回歸基本面，尋找基本面支撐的品種，有色中以鋁鋅為首，農產品以白糖為代表，化工中以L和PVC為優。銅：加工費的走高進一步刺激冶煉廠，進一步加劇供需失衡的力度，易跌難漲的格局難以打破，3.5萬支撐短期有效，反彈關注3.6萬前期頸線壓力位，現在遭遇又死叉，不建議低多，站上3.6逢高布空。鋁：隨著復產產能的釋放，供給端對價格的支撐作用逐漸減弱，隨著淡季來臨和對復產和產能增加的預期，價格存在提前反應的可能。在供給不足的有效期內滬鋁無法突破，后期不可能在突破新高，那么短期策略繼續震蕩操作，長期逢高布局空單。鋅：基本面支撐比較強，短期繼續看漲，不過區間震蕩是在所難免，以15000為軸心建議之下逢低接單，站上徐徐減倉。鉛：鉛的供給端仍在起效礦端趨緊，加工費接連下滑，在需求疲弱之下對價格形成一定的弱支撐，建議嘗試著逢低多。鎳：South32的罷工仍不起一絲波瀾，供需平衡表預期改善有限，鈍刀子磨肉行情仍將持續去產能，建議仍以震蕩操作為主。