短期邏輯：近期銅價格的持續(xù)低迷預(yù)計將影響智利5月銅供應(yīng)量;另外，秘魯銅礦供應(yīng)持續(xù)的影響加工費(fèi)，當(dāng)周銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)維持在相對高位;總體精礦供應(yīng)依然充足，當(dāng)前的關(guān)鍵主要取決于冶煉企業(yè)，不過近期冶煉企業(yè)精礦現(xiàn)貨采購積極性不高，料無加大精煉產(chǎn)量的打算，減緩銅價格壓力。

　　日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1608日內(nèi)收盤在35750元/噸，最低價格35650元/噸，最高價格35990元/噸。夜盤收報35680元/噸，較昨日結(jié)算價下調(diào)120元/噸。同期，倫銅下跌0.7%，收報4654美元/噸。

　　5月31日日內(nèi)及夜盤，滬銅整體以震蕩為主;現(xiàn)貨市場升水再度走低，當(dāng)前升水降低至45元/噸，下游接貨意愿不強(qiáng);國內(nèi)銅市場依然較為充裕。

　　COMEX和LME北美庫存繼續(xù)下降，墨西哥3月銅產(chǎn)量同比下降3.7%，此前數(shù)據(jù)顯示智利4月銅產(chǎn)量下降8%;北美市場銅供應(yīng)整體偏緊。

　　另外，中鋁秘魯Toromocho礦工人周二開始為期四日的罷工，以要求恢復(fù)季度獎金。主要是該銅礦以銀行貸款為主，需要較多的盈余;Toromocho設(shè)計產(chǎn)能接近20萬噸，但今年一季度產(chǎn)量僅3.1萬噸;總體上，礦企通過縮減工人成本的方式來進(jìn)行降低成本阻力較大。

　　整體上，當(dāng)前銅市場的主導(dǎo)邏輯依然是秘魯新增礦山主要供應(yīng)中國冶煉企業(yè)，導(dǎo)致國內(nèi)精煉銅供應(yīng)充沛，但秘魯之外的智利則受到品位和價格的困擾，產(chǎn)量有所收縮，因此，銅價格整體偏弱，但是預(yù)計下跌幅度受到限制。