中期邏輯：5月份，我們對國際主流銅礦生產商跟蹤數據顯示，智利國家銅業一季度現金成本降低至3000美元/噸下方，主流銅礦山成本下降預期逐步實現;主流銅精礦企業很難減少生產;不過，從成本下降的原因來看，基本上很難再度有過多的下降空間。中國新一輪農村電網改造已經進入縣級電力部門規劃階段，并且部分地區已經開始實施。中期供需平衡料會有一定的改善，但很難扭轉。
短期邏輯：近期銅價格的持續低迷預計將影響智利5月銅供應量;另外，秘魯銅礦供應持續的影響加工費，當周銅精礦現貨加工費維持在相對高位;總體精礦供應依然充足，當前的關鍵主要取決于冶煉企業，不過近期冶煉企業精礦現貨采購積極性不高，料無加大精煉產量的打算，減緩銅價格壓力。
日內走勢：滬期銅主力合約1608日內收盤在35190元/噸，最低價格35120元/噸，最高價格35650元/噸。夜盤收報35380元/噸，較昨日結算價下調100元/噸。同期，倫銅下跌1.03%，收報4606美元/噸。
6月1日日內及夜盤，滬銅整體一度下挫;但是，下游企業1日入市采購較為積極，推升現貨升水，現貨市場成交好轉，使得夜盤銅價格收復部分跌幅。
COMEX和LME北美庫存繼續下降，北美市場銅供應整體偏緊的格局持續，當前銅價格整體低迷，料難以刺激智利銅供應，此外，歷史上，智利6月銅產量波動幅度較大，而當前價格低迷，智利6月產量或較歷史產量偏低。
滬倫比值依然不是很利于進口，現貨市場進口銅流通明顯減少，但LME亞洲庫存繼續攀升，中國周邊市場銅供應充裕，只是缺乏進入的時機。
由于銅精礦加工費較好，國內精煉銅供應彈性比較大，整體上，銅供應依然處于相對寬松的格局。
整體上來看，當前銅市場缺乏足夠尖銳的矛盾，銅供應充足雖然導致銅價格偏弱運行，但是國內冶煉企業的理性生產以及北美銅供應相對偏緊的牽制，銅價格繼續呈現弱而難跌的格局。
