整體來看，市場多空存在僵持，美元高位回落加上現貨升水堅挺，令銅價低位支撐難破。但對于銅基本面供應增加，消費進入淡季預期始終壓制市場做多熱情，故銅價維持窄幅震蕩。操作上，可選擇在36000上方逢高空，或先觀望。

　　重要的變化：

　　1.美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(6月3日)公布的周度報告顯示，截至5月31日當周，COMEX銅投機凈頭寸減少2192手，至31277手。

　　2.秘魯能源及礦產部周四公布，4月銅產量較去年同期的122,506噸跳增53.5%至187,983噸，受助于自由港邁克墨倫旗下的CerroVerde礦場、安塔米納礦場、中國鋁業的Toromocho銅礦、HudbayMinerals的Constancia礦場產量增加，且受中國五礦集團斥資83億美元的Bambas礦場開工推動。

　　本周展望：

　　現貨方面，周初受限于月末資金和結算壓力，持貨商換現意愿強，升水短暫收窄。進入6月后，現貨市場再燃挺價抬高升水的熱情，大貿易商聯合惜售抬價，市場難覓低價貨源，貿易商買興踴躍，收低價平水銅貨源交長單，升水節節攀升，自周初的升水30-升水60元/噸，一路提高至升水90-升水140元/噸。下游逢低采買仍積極，貿易商詢盤積極，盡管成交隨著升水的攀升活躍度隨之逐漸受抑，但依然難壓升水趨勢。進口銅市場，周初在LME0-3持續推升的情況下，滬倫比值走弱，進口銅虧損最大擴大至近900元/噸。而隨著內貿市場升水的回升，以及LME0-3由高位25美元一線回落至8.5美元，進口銅虧損出現縮窄，至周后期降至虧損400元/噸左右，但持續的進口虧損已令進口銅市場交投進一步走弱，洋山銅溢價周內繼續回落，最新報35-45美元/噸，為近年來的最低水平。

　　庫存方面，上期所庫存最新報210995噸，環比前一周221212噸的水平繼續下降，上期所庫存已較高位下降近半，但LME庫存持續運行于15萬噸左右的相對低位未有增加，令市場做空力量有所顧忌。雖然LME銅注銷倉單高達32.85%，但LME0-3升水始終上漲有限，且海外市場升水除美國之外，歐洲、亞洲市場均呈現持續走低之勢，顯示市場預估存在隱性庫存影響之下，LME擠倉可能性偏低。

　　國內消費方面，從最新統計的5月電網招標數據顯示，5月招標相關絕緣線纜銅導體量環比4月有所減少，此外招標交貨期普遍較晚。從交貨期來看，在二季度相對交貨量高位運行之后，進入7月之后交貨將大規模萎縮。而截至目前為止的統計顯示，年內1-6月絕緣銅導體交貨量同比下降11.28%，而1-7月交貨量同比降幅將擴大至26.62%。故從線纜開工來看，預計6月將出現一定程度的回落。整體來看，需求端逐步走弱可能性較大，從統計局數據來看，4月銅材產量為167.6萬噸，環比下降1.87%，預計6月消費端環比下降可能性較大。

　　風險點：

　　1、新的政策刺激。

　　2、加息預期破滅，美元指數持續走低。