外盤走勢：上周五夜市倫銅強勢上揚，其中3個月倫銅上漲1.87%至4683美元/噸，日收盤價創下一周來新高。持倉方面，6月2日，倫銅持倉量為33.8萬手，較1日增加2628手，為連增兩日，顯示倫銅跌破4600美元/噸后，多空分歧加大，銅價下跌意愿減弱。

　　行業資訊：截止今年5月31日當周，美銅CFTC投機多頭減少713，空頭減少3008手，投機凈持倉為凈空38862，較上周減少2295手，為連續第八周凈空，顯示短期投機基金對銅價維持看空思路。

　　現貨方面：6月3日上海電解銅現貨報升水90-升水140元/噸，平水銅成交價35550-35620元/噸。個別大持貨商開盤引領現銅升水大幅高報，好銅報升水140-升水150元/噸。大量持貨商順勢高位出貨，市場詢價活躍，但高升水成交困難，由此升水逐漸下滑。11點后，供應進一步放大，原先貨緊價挺的平水銅紛紛涌出。周末前未見下游大量接貨，市場呈現詢價多交易少的格局。

　　庫存方面：截止6月3日，LME銅庫存報153675噸，周減75噸或0.05%，為連減四周，跌回一個月前的水平;同期，上期所滬銅庫存報210995噸，周劇減10217噸，為連續第十一周減少，且減幅進一步擴大，接近年內1月22日創下的低點，累計減少183782噸或46.55%。

　　觀點總結：上周五夜市滬銅主力振蕩上揚至35900元/噸，但仍運行于主要均線組之間，但因美國非農就業數據遠差與預期，令美聯儲6月加息或延后，美元指數承壓重挫，短期銅價或止跌企穩。操作上，建議滬銅1608合約可背靠35300元之上逢低多，入場參考35700元附近，目標關注36500元。

　　鋁

　　外盤走勢：上周五夜市倫鋁沖高回落，其中3個月倫鋁微漲0.23%至1523美元/噸，較日內高點1567美元/噸回落2.8%，日收盤價接近于年內5月13日來的低點。目前倫鋁運行區間越趨狹窄，顯示多空突破在即，倫鋁下方支撐關注1530美元/噸，上方阻力1600美元/噸。

　　行業資訊：據悉，上周中國電解鋁產能增加15萬噸，嘉潤鋁業二期二段15萬噸已經具備通電條件，三段在建。至6月2日，2016年中國電解鋁累計減產17.3萬噸，新產能已投產125.5萬噸，新產能待投產112.97萬噸，固有產能已復產41萬噸，較明確的待復產約70.5萬噸。

　　現貨方面：6月3日上海現鋁成交集中12350-12380元/噸，對當月升水10-30元/噸。杭州流通貨源較緊，現貨價格較上海無錫堅挺。期鋁下行，持貨商出貨換現意愿日增，交易前期，供需兩端呈現拉鋸，成交低迷下持貨商無奈下調價格，中間商低價接貨意愿積極，下游企業按需采購，期鋁震蕩偏弱，現貨成交低迷，供需拉鋸中需求方話語權逐漸增強。

　　庫存方面：截止6月3日，LME鋁庫存報2508225噸，周減25775噸或1.02%，接近于2009年1月16日創下的低點(2485275噸);同期，上期所鋁庫存報228534噸，周減18093噸或7.33%，為十一周里第十次減少，接近于去年3月27日來的低點。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁1608合約承壓下滑至11880元/噸，表現弱于倫鋁，主要受國內鋁企復產擔憂打壓。不過上周五夜市美元指數承壓重挫，短期基本金屬或有所受益，建議滬鋁1608合約可于11800-12000元區間高拋低吸，止損各120元/噸。