外盤(pán)走勢(shì)：隔夜倫銅探底回升，延續(xù)近期上漲格局，其中3個(gè)月倫銅微漲0.35%至4840美元/噸，從而有效企穩(wěn)于均線(xiàn)組之上，日收盤(pán)價(jià)創(chuàng)下一個(gè)半月來(lái)的新高。持倉(cāng)方面，6月27日，倫銅持倉(cāng)量為32.7萬(wàn)手，較24日增加1269手，本周倫銅增倉(cāng)上漲為主，顯示多頭逢低積極入場(chǎng)。

　　行業(yè)資訊：日本5月精銅出口量同比增加31.6%至52022噸，其中1-5月精銅累計(jì)出口量為266348噸，同比增加18.2%。

　　現(xiàn)貨方面：6月29日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水10-升水50元/噸，平水銅成交價(jià)格36980-37180元/噸。早市滬銅升水報(bào)價(jià)較昨繼續(xù)小幅下降，報(bào)價(jià)者甚多，換現(xiàn)意愿明顯，但響應(yīng)乏力，交投疲弱。隨著期銅下跌，升水進(jìn)一步松動(dòng)，詢(xún)盤(pán)增多，中間商青睞部分性?xún)r(jià)比較高的貨源，收低升水貨源用于長(zhǎng)單交易，或部分買(mǎi)現(xiàn)拋期，下游入市率很低，月末最后兩個(gè)交易日成交活躍度難有改善。

　　庫(kù)存方面：截止6月29日，LME銅庫(kù)存報(bào)194200噸，較昨日續(xù)增1250噸，此前12個(gè)交易日里倫銅庫(kù)存實(shí)現(xiàn)11日減少;同時(shí)，截止6月24日，上期所滬銅庫(kù)存報(bào)155235噸，周劇減10870噸，為連續(xù)第十四周減少，接近去年10月9日創(chuàng)下的低點(diǎn)(152934噸)，累計(jì)減少239542噸。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜滬銅主力振蕩企穩(wěn)于37330元/噸，日收盤(pán)價(jià)接近于年內(nèi)5月3日創(chuàng)下的高點(diǎn)，且其短期有效企穩(wěn)于M60之上，因本周美元指數(shù)自高位回落。此外，市場(chǎng)寄望于中國(guó)將采取刺激政策抵抗英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)，但該預(yù)期能否兌現(xiàn)存在較強(qiáng)的不確定性，因此對(duì)銅價(jià)反彈高度需謹(jǐn)慎。建議滬銅1608合約可于37500-36500元間高拋低吸，止損各350元/噸。

　　鋁

　　外盤(pán)走勢(shì)：隔夜倫鋁延續(xù)反彈，為連續(xù)第四日上漲，其中3個(gè)月倫鋁續(xù)漲1.11%至1636美元/噸，使得倫鋁有效企穩(wěn)于均線(xiàn)組之上運(yùn)行，但其還未擺脫近兩周來(lái)的高位振蕩整理平臺(tái)，上方反彈阻力關(guān)注前期高點(diǎn)1686美元/噸。

　　行業(yè)資訊：摩根士丹利預(yù)計(jì)今年鋁需求增加3.6%，加之供應(yīng)限制意味著今年鋁市場(chǎng)可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩3.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年鋁均價(jià)為1543美元/噸。

　　現(xiàn)貨方面：6月29日上海現(xiàn)鋁成交集中12630-12650元/噸，對(duì)當(dāng)月升水80-100元/噸。上海流通貨源持續(xù)偏緊，現(xiàn)貨升水?dāng)U大，上海持貨商挺價(jià)出售，無(wú)錫和杭州持貨商穩(wěn)定出貨，中間商難有利潤(rùn)空間補(bǔ)貨，下游不認(rèn)可價(jià)格，供需拉鋸再次膠著。月末兩天票據(jù)因素依然影響市場(chǎng)。

　　庫(kù)存方面：截止6月29日，LME鋁庫(kù)存報(bào)2393600噸，較昨日減少6700噸，接近于2009年1月7日創(chuàng)下的低點(diǎn)(2370350噸);同期，上期所鋁庫(kù)存報(bào)184953噸，周減19782噸或9.66%，為十四周里第十三次減少，創(chuàng)下2013年12月27日來(lái)的低點(diǎn)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩企穩(wěn)至12270元/噸，短期持續(xù)上漲后需警惕技術(shù)回調(diào)需求。此外，隨著鋁價(jià)上漲，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)鋁企復(fù)產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)加大。操作上，建議滬鋁1609合約可于12400-12200元間高拋低吸，止損各100元/噸。