外盤走勢：隔夜倫銅圍繞4930美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅微漲0.05%至4938美元/噸，日收盤價創(chuàng)下年內(nèi)4月29日來的高點。但近兩日倫銅高位漲勢明顯趨緩，因市場聚焦于今日將公布的中國二季度GDP，多空交投謹(jǐn)慎。持倉方面，7月13日，倫銅持倉量為35.3萬手，較12日劇增7296手，本周倫銅以增倉上行為主，顯示多頭占據(jù)主動，銅市人氣明顯上升。

　　行業(yè)資訊：1、今自6月21日筑底以來，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)實現(xiàn)15個交易日連續(xù)上漲。截止7月14日，累計漲幅高達27%。2、隔夜英國央行意外維持利率不變，美元指數(shù)承壓下滑。此外，國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任預(yù)計今日將公布的中國二季度GDP同比增速或為6.7%，未來貨幣政策仍有放寬空間。

　　現(xiàn)貨方面：7月14日上海電解銅現(xiàn)貨報貼水80-升水30元/噸，平水銅成交價格38240-38440元/噸。供應(yīng)方面，持貨商逢高紛紛加大出貨力度，主動調(diào)降升貼水，下游雖畏高銅價，但迫于補庫需求，少量入市按需采買。明日為交割前最后交易日，料現(xiàn)銅貼水完全緊貼基差。

　　庫存方面：截止7月14日，LME銅庫存報234925噸，較昨日增加1875噸，接近于年內(nèi)2月3日創(chuàng)下的高點(235400噸)，且遠高于年內(nèi)庫存均值18.78萬噸;同時，截止7月8日，上期所滬銅庫存報162130噸，較上周增加236噸，為十六周來連續(xù)第2周增加，此前上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近年內(nèi)低點155235噸。

　　觀點總結(jié)：隔夜滬銅主力振蕩下滑至38390元/噸，但鑒于市場對中國貨幣政策仍存寬松預(yù)期，且本周初銅價有效向上突破，做多情緒還未完全釋放，短期銅市維持偏多思路。建議滬銅1609合約可背靠37800元之上逢低多，入場參考38200元附近，目標(biāo)39300元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁振蕩走強，其運行區(qū)間為1688-1667美元/噸，其中3個月倫鋁微漲0.48%至1682美元/噸，短期繼續(xù)企穩(wěn)于均線組之上，但漲勢明顯趨緩，顯示倫鋁漲至1700美元/噸附近，上行動力缺乏，日內(nèi)警惕技術(shù)回調(diào)需求，下方支撐1650美元/噸。

　　行業(yè)資訊：日本鋁業(yè)協(xié)會預(yù)計今年剩余時間鋁價料在1500-1700美元/噸運行，因供給過剩將遏制價格進一步上漲。

　　現(xiàn)貨方面：7月14日上海現(xiàn)鋁成交集中12980-12990元/噸，對當(dāng)月平水至升水10元/噸。隔月當(dāng)月價差有所縮窄，但價差仍差150元/噸以上，持貨商出貨換現(xiàn)意愿維持積極，上海部分甘鋁因其存放倉庫位置原因，報價低至12940元/噸，中間商低價稍有補貨，下游按需采購，日內(nèi)期鋁當(dāng)月較昨日穩(wěn)定，整體成交較昨日穩(wěn)中有升。

　　庫存方面：截止7月14日，LME鋁庫存報2325600噸，較昨日減少6475噸，為連減82個交易日，創(chuàng)下2008年12月30日創(chuàng)下的低點(2302025噸);同時，截止7月8日，上期所鋁庫存報149321噸，周減14343噸或8.76%，為十六周里第十五次減少，累計減少19.2萬噸，創(chuàng)下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約窄幅整理至12670元，為連續(xù)一周陷入高位振蕩，顯示上漲乏力，且表現(xiàn)較其他基本金屬和倫鋁滯漲抗跌，因美原油期貨仍維持跌勢，且今日將公布中國二季度GDP數(shù)據(jù)，預(yù)期偏空。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12750元之下逢高短空，入場參考12680元，目標(biāo)12450元/噸。