中期邏輯：6月份，全球銅精礦供應充足，中國CSPT小組確定三季度最低現(xiàn)貨干凈礦TC接受價格為103美元/噸，10.3美分/磅。此前一季度為100美元/噸，二季度為85美元/噸。另外，從當前國際主流銅精礦的現(xiàn)金成本來看，基本上均降低至3000美元/噸下方，但再度下降空間不大;中國新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造已經(jīng)進入縣級電力部門規(guī)劃階段，并且部分地區(qū)已經(jīng)開始實施。中期供需平衡料會有一定的改善，但很難扭轉(zhuǎn)。
短期邏輯：上周，滬倫比值維持高位，精煉銅進口僅僅小幅虧損，整體狀況已經(jīng)維持數(shù)周;現(xiàn)貨銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區(qū)間;精煉銅現(xiàn)貨暫時供應寬松，下游需求有限。
日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1609日內(nèi)收盤在38640元/噸，最低價格38200元/噸，最高價格38670元/噸。 夜盤下跌0.21%。
7月14日及夜盤，滬銅價格整體上窄幅震蕩;日內(nèi)時段，遠期合約的升水導致1607合約移倉增加，當前1607合約剩余持倉1.7萬手，預估交割量較上月小幅增加。
現(xiàn)貨市場成交比較清淡，雖然現(xiàn)貨轉(zhuǎn)成貼水有利于貿(mào)易商接貨，但是1607合約買賣報價之間價差大，并且成交困難，所以雖然遠期合約升水，貿(mào)易商有接貨套保的意愿，但是實際接貨量只能取決于1607合約微量的被動成交，現(xiàn)貨成交受到抑制。
此外，6月進口數(shù)據(jù)顯示，精煉銅和銅精礦進口均環(huán)比下降，顯示出國內(nèi)冶煉企業(yè)并未從這輪上漲中撈到過多好處，內(nèi)外比價的限制使得冶煉企業(yè)簡單的套保策略并不可行，因此國內(nèi)銅價格需要比外盤強一些。
不過，LME美洲庫存和COMEX銅庫存進一步增加，基本上美洲銅供應隨著價格走高而增加的格局在持續(xù)，銅供應彈性的存在，使得銅價格表現(xiàn)要弱于其他有色金屬，銅價格向上突破的邏輯基礎(chǔ)并不存在，因此銅價格仍然看大區(qū)間震蕩，并不具備很好的操作基礎(chǔ)。
