外盤走勢:上周五夜市倫銅沖高回落，其中3個月倫銅下滑0.31%至4923美元/噸，較日內(nèi)高點5000美元/噸回落1.54%，今日早盤倫銅低開運行，現(xiàn)交投于4895美元/噸附近，受土耳其軍事政變打壓。持倉方面，7月14日，倫銅持倉量為35.4萬手，較13日續(xù)增1547手，上周倫銅以增倉上行為主，顯示多頭占據(jù)主動，銅市人氣明顯上升。

　　行業(yè)資訊：截止7月12日，美銅CFTC投機基金多頭增加3755，空頭減少1484，投機凈空14230，凈空量較上周減少5239，顯示投機基金看空銅的積極性下滑。

　　現(xiàn)貨方面：7月15日上海電解銅現(xiàn)貨對1608合約報貼水80-貼水30元/噸，平水銅成交價38220-38380元/噸。早盤平水銅報貼水60元/噸，投機商逢低買貨，下游及貿(mào)易商觀望等待盤面企穩(wěn)。10點，中國二季度數(shù)據(jù)出爐后，盤面急漲200元/噸，下游開始按需買貨。此外，因07合約交割在即，部分資金面壓力小的貿(mào)易商主動選擇持貨不出，等待交割后的升貼水返漲。

　　庫存方面：截止7月15日，LME銅庫存報189125噸，較上周五減少3250噸或1.69%，創(chuàng)下近一個月來的低點，且低于年內(nèi)庫存均值18.6萬噸;同時，截止7月15日，上期所滬銅庫存報177199噸，較上周增加15069噸，為十五周來連續(xù)第二周增加，此外上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近上周創(chuàng)下的年內(nèi)低點155235噸。

　　觀點總結(jié)：上周五夜市滬銅主力振蕩下滑至38150元/噸，因周末土耳其發(fā)生兵變，市場避險情緒攀升，美元指數(shù)強勢上行，早盤倫銅繼續(xù)低開運行，日內(nèi)滬銅面臨回調(diào)壓力，但對其回調(diào)力度不宜太過悲觀。建議滬銅1609合約可背靠37500元之上逢低多，入場參考37800元附近，目標38800元。

　　鋁

　　外盤走勢：上周五夜市倫鋁沖高回落，其運行區(qū)間為1703-1664美元/噸，其中3個月倫鋁下滑0.71%至1670美元/噸，短期回調(diào)壓力明顯攀升，下方支撐關(guān)注1630美元/噸。

　　行業(yè)資訊：日本6月底三大港口鋁庫存降至31.68萬噸，環(huán)比減少2.04萬噸或6.05%，過去13個月里實現(xiàn)12個月減少(累計減少185400噸或36.92%)，同比亦下滑18.31萬噸或36.6%，且創(chuàng)下2014年9月來的新低，因日本減少鋁進口。

　　現(xiàn)貨方面：7月15日上海成交集中12910-12930元/噸，對當月平水至升水10元/噸。最后交易日，隔月當月價差進一步縮窄至70元/噸附近，上海無錫持貨商積極出貨，上海中間商和下游企業(yè)觀望情緒較濃，等待換月，部分無錫中間商鑒于價差較少，適當補貨，下游按需采購，成交再現(xiàn)地區(qū)差異。換月后，下星期現(xiàn)貨成交或?qū)⒂忻黠@改善。

　　庫存方面：截止7月15日，LME鋁庫存報2319125噸，周減62975噸或2.64%，創(chuàng)下2008年12月30日創(chuàng)下的低點(2302025噸);同期，上期所鋁庫存報144058噸，周減5263噸或8.76%，為十七周里第十六次減少，累計減少19.7萬噸，創(chuàng)下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：上周五夜市滬鋁主力合約窄幅整理至12615元，在經(jīng)過一周的振蕩整理后，選擇向下跌破，顯示其上方面臨較強拋壓。同時土耳其兵變令市場避險情緒攀升，不利于基本金屬走高。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12700元之下逢高短空，入場參考12620元，目標12400元/噸。