外盤走勢:隔夜倫銅振蕩續漲，其中3個月倫銅上漲0.98%至4984美元/噸，較日內低點4902美元/噸上漲1.64%。目前倫銅有效運行于均線組之上，短期反彈格局維持良好，且日收盤價創下年內4月29日來的新高。持倉方面，7月18日，倫銅持倉量為35.7萬手，較15日續增387手，近一周來倫銅以增倉上行為主，顯示多頭占據主動，銅市人氣明顯上升。

　　行業資訊：中國6月精煉銅產量為686000噸，同比微增0.1%，環比亦微增0.88%。

　　現貨方面：7月19日上海電解銅現貨報貼水80-貼水20元/噸，平水銅成交價37850-37970元/噸。早盤持貨商略顯恐慌，拋貨集中，貼水與交割前低貼水水平持穩，但市場觀望氛圍濃。之后盤面企穩回升至38000元/噸附近，市場多頭信心有所回暖，逢低買入者漸多，推動現銅貼水開始收窄，難覓低價貨源，日內整體成交依然在貿易商之間運轉，成交活躍度呈現先抑后揚。

　　庫存方面：截止7月19日，LME銅庫存報226300噸，較昨日減少3125噸，創下年內7月11日來的低點，但高于年內庫存均值18.9萬噸;同時，截止7月15日，上期所滬銅庫存報177199噸，較上周增加15069噸，為十五周來連續第二周增加，此外上期所銅庫存連減十四周，累計減少近24萬噸，接近上周創下的年內低點155235噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩走強至38670元/噸，同時近一周來倫銅增倉上行，顯示資金積極介入。此外，昨日美國6月新屋開工數據好于預期，美元指數與銅價實現同漲。建議滬銅1609合約可背靠38100元之上順勢加多，入場參考38500元附近，目標39500元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁承壓續跌，其運行區間為1663-1635美元/噸，其中3個月倫鋁下滑0.87%至1644美元/噸，為連續第三日下滑，且較此輪高點1703美元/噸已回調3.46%，短期回調壓力還未完全釋放，下方支撐關注1600美元/噸。

　　行業資訊：據悉，俄羅斯鋁業擬向中國酒泉鋼鐵出售閑置氧化鋁資產。

　　現貨方面：7月19日上海現鋁成交集中12650-12670元/噸，對當月升水90-100元/噸。期鋁下行，持貨商穩定出貨，但挺價態度堅決，現貨升水小幅上揚，基本面利空下，中間商補貨意愿謹慎，特別是交易后期隨著期盤下行，接貨意愿趨冷，下游按需采購，整體成交在供需拉鋸下僵持。

　　庫存方面：截止7月19日，LME鋁庫存報2304875噸，較昨日減少7175噸，為連減84個交易日，創下2008年12月30日創下的低點(2302025噸);同時截止7月15日，上期所鋁庫存報144058噸，周減5263噸或8.76%，為十七周里第十六次減少，累計減少19.7萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約承壓微跌至12270元/噸，跌速有所趨緩，顯示短期鋁價跌至M60附近，走勢或振蕩。操作上，建議滬鋁1609合約可于12200-12400元間高拋低吸，止損各100元/噸。