外盤走勢:隔夜倫銅振蕩走強，其中3個月倫銅上漲1.34%至4899美元/噸，基本收復前日錄得的1.69%的跌幅，目前倫銅跌回均線交織處運行，下方支撐繼續關注4800美元/噸。持倉方面，7月27日，倫銅持倉量為35.5萬手，較26日增加32手，本周倫銅增倉寬幅振蕩，顯示多空分歧加大。

　　行業資訊：秘魯6月銅產量同比大增42%至207197噸。

　　現貨方面：7月28日上海電解銅現貨報貼水20-升水70元/噸，平水銅成交價格37650-37730元/噸。開盤好銅報升水60-70元/噸，平水銅報貼水20-升水10元/噸，下游保持觀望，貿易商則繼續對好銅和性價比高的平水銅保持青睞度，這令好銅和性價比高的平水銅升水保持著堅挺。臨近月末，持貨商不急換現，故供需僵持，現銅成交活躍度進一步降低。

　　庫存方面：截止7月28日，LME銅庫存報208725噸，較昨日減少5700噸，接近于年內7月5日創下的低點，但高于年內庫存均值19萬噸;同時，截止7月22日，上期所滬銅庫存報174971噸，較上周減少2228噸，接近于年內低點155235噸，且遠低于年內庫存均值256613噸。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力沖高回落至37800元/噸，表現弱于其他基本金屬，目前市場聚焦于下周將公布的中國7月制造業PMI，預計較6月持平，而且短期美元指數易跌難漲，或帶來部分支撐，對銅市操作思路謹慎偏多。建議滬銅1609合約可背靠37400元之上謹慎持多，目標關注38500元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁進一步擴大亞市漲幅，表現強于其他基本金屬，其中3個月倫鋁上漲0.94%至1610美元/噸，目前倫鋁較此輪高點1703美元/噸已回調5.46%，短期回調壓力被釋放之后，于M60附近得到較強技術支撐，上方反彈阻力關注1650美元/噸。

　　行業資訊：俄鋁上半年銷售量增至191.5萬噸，去年同期為182.3萬噸，同比增加5%，但平均售價下跌24%，因鋁價下滑打壓。

　　現貨方面：7月28日上海現鋁成交集中12620-12640元/噸，對當月升水200-220元/噸。期鋁當月反彈，持貨商逢高出貨意愿積極，接貨積極性較昨下降，為促進成交，主動下調價格，中間商認為此波反彈是短期行為，觀望情緒濃厚，下游企業僅庫存較低者剛需接貨，畏高情緒較濃，整體成交高價受抑。

　　庫存方面：截止7月28日，LME鋁庫存報2312275噸，較昨日減少5850噸，接近于2008年12月30日創下的低點(2302025噸);同時，截止7月22日，上期所鋁庫存報133602噸，周減10456噸，為十八周里第十七次減少，，遠低于年內庫存均值27.1萬噸，創下2011年10月28日來的低點(113329噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩企穩至12335元/噸，因滬鋁短期回調壓力被釋放，于M60附近獲得較強支撐。同時美元指數承壓下滑利于鋁價反彈。操作上，建議滬鋁1609合約可背靠12150元之上逢低多，入場參考12250元附近，目標12500元/噸。