鋁:現(xiàn)貨繼續(xù)升水，顯示周一庫存攀升及消費(fèi)淡季并未緩解現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。現(xiàn)貨升水帶來部分鋁水轉(zhuǎn)鑄錠，未來鋁錠供應(yīng)存在增長趨勢，但是總供應(yīng)量依然偏緊，鋁廠及持貨商定價(jià)強(qiáng)勢，與去年同期的銷售困難正好相對(duì)，也反應(yīng)出供應(yīng)緊張。雖然市場普遍預(yù)期庫存及供需將出現(xiàn)拐點(diǎn)，但從我們分析來看3季度很難出現(xiàn)大幅過剩可能，累庫預(yù)期或繼續(xù)后延。操作建議近月多頭配置不變。
鋅：繼續(xù)在鋅礦不斷收緊的供應(yīng)下，預(yù)期鋅冶煉減產(chǎn)并且大量去庫存，帶來鋅錠短缺反彈并且持續(xù)。短期雖然冶煉廠沒有發(fā)生鋅礦類似大量減產(chǎn)檢修，但冶煉開工率受到利潤及原料供應(yīng)壓制，全球負(fù)增長，但消費(fèi)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，帶來鋅價(jià)反彈延續(xù)。未來我們也認(rèn)為減產(chǎn)仍是大概率事件，只是時(shí)間點(diǎn)或慢于預(yù)期。整體易漲難跌格局不變。操作建議多單持有，或買現(xiàn)拋期，做多旺季現(xiàn)貨升水。反套逢低介入持有。
