外盤走勢:隔夜倫銅再度沖高回落，為連續(xù)第四日處于低位窄幅波動，其中3個月倫銅微漲0.2%至4618美元/噸，目前倫銅有效運行于均線組之下，短期下跌風險猶存。持倉方面，8月30日，倫銅持倉量為34萬手，較29日增加1848手，為連增兩日，顯示倫銅跌至4600美元/噸附近，多空分歧加大。

　　行業(yè)資訊：墨西哥國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，該國6月銅產(chǎn)量同比增加11.9%至46111噸。

　　現(xiàn)貨方面：8月31日上海電解銅現(xiàn)貨報升水30-升水70元/噸，平水銅成交價36310-36380元/噸。滬期銅隔月基差幾無，現(xiàn)銅升水上揚。投機買性被動壓縮，且下游繼續(xù)選擇觀望。因進口濕法銅繼續(xù)偏少，部分貿(mào)易商轉向采買平水銅交長單，令平水銅升水抬漲，并支撐起好銅升水。月末持貨商換現(xiàn)意愿不及往常強烈，明日進入9月，成交或將逐步回暖，升水亦或開啟交割前偏堅挺的行情。

　　庫存方面：截止8月31日，LME銅庫存報293525噸，較昨日劇增10300噸，連增七日，創(chuàng)下去年10月19日來的新高水平;同時，截止8月26日，上期所滬銅庫存報165803噸，較上周五減少6816噸，且遠低于年內(nèi)庫存均值256613噸，顯示國內(nèi)庫存壓力相對國外減弱。

　　觀點總結：隔夜滬銅主力合約振蕩微漲至36340元/噸，短期倫銅庫存大幅攀升，仍令銅價明顯承壓。今日市場聚焦于中國8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，預期偏空。操作上，建議滬銅1610合約背靠36750元之下謹慎持空，目標35800元。

　　鋁

　　外盤走勢：隔夜倫鋁承壓續(xù)跌，無止跌跡象，其中3個月倫鋁下跌0.89%至1615美元/噸，表現(xiàn)遠弱于鋅，主要受近來美原油期貨大幅下挫打壓(隔夜美原油主力合約重挫3.03%)，目前倫鋁有效運行于均線組之下，短期下跌風險加大，日內(nèi)支撐關注1600美元/噸。

　　行業(yè)資訊：2016年7月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為38.63，在“正常”區(qū)間繼續(xù)上升;先行合成指數(shù)為77.47，較上月稍有回落。總體來看，鋁冶煉行業(yè)總體呈現(xiàn)出生產(chǎn)穩(wěn)中有降、投資有所反彈、鋁材出口受阻、庫存降至低位、消費表現(xiàn)較好。

　　現(xiàn)貨方面：8月31日上海現(xiàn)鋁成交集中12650-12660元/噸，對當月升水130-140元/噸。近期上海流通貨源增多，但中間商和下游企業(yè)接貨意愿趨冷，成交慘淡;無錫持貨商逢高出貨意愿積極，隨著現(xiàn)貨升水的縮窄，中間商有利潤空間，接貨意愿較昨日回升，月末，下游維持觀望態(tài)度，成交集中于貿(mào)易商之間。現(xiàn)貨升水持續(xù)回落，但降幅趨緩，活躍度提高，換月后成交預計回暖。

　　庫存方面：截止8月31日，LME鋁庫存報2234050噸，較昨日減少5450噸，該庫存接近于2008年12月23日創(chuàng)下的低點(223.2萬噸);截止8月26日，上期所鋁庫存報103072噸，周減7685噸，為23周里第21次減少，且遠低于年內(nèi)庫存均值27.1萬噸，創(chuàng)下2011年9月30日來的低點(77378噸)。

　　操作策略：隔夜滬鋁主力合約振蕩微漲至12230元/噸，反彈仍顯乏力，因美元指數(shù)維持強勢且美原油期貨承壓重挫，目前滬鋁已跌破關鍵技術支撐位，或將引發(fā)技術性賣盤。操作上，建議滬鋁1610合約可背靠12380元之下逢高空，入場參考12300元，目標12100元/噸。