1、美聯儲9月20-21日政策會議的紀要顯示。無論是此次會議加息，還是等待關于勞動力市場和通貨膨脹的更多信息，都是有理可據的觀點。聯邦公開市場委員會在這次會議上決定繼續將基準利率維持在0.25%-0.5%的區間不變，但17位與會者中大部分人依然預計今年至少加息一次。從亞洲經濟放緩到英國公投退歐，美國經濟今年遭遇一系列挫折，使得美聯儲今年的每次會議一直在推遲加息。

　　2、中國9月CPI同比上漲1.9%, 高于預期的1.6%;PPI同比上漲0.1%，結束了同比連續54個月下降的態勢，自2012年3月以來首次由負轉正。食品類價格上漲和服務品價格上漲是推升CPI上升的主因，而PPI漲幅四年半來首次轉正大部分得益于煤炭和鋼鐵價格的大幅上漲。PPI的回正和CPI的回升暫時打消了市場對中國出現通縮的擔心。潛在的通脹勢頭正在加速，加之史上最嚴樓市調控出臺，房地產市場短周期趨于結束，這將限制貨幣政策寬松的空間。

　　3、按人民幣計，中國9月出口同比大跌5.6%，遠不及預期和前值，中國9月進口同比僅增2.2%，也遠不及預期和前值。中國9月外貿數據的大幅走弱，略出乎市場預料，因為此前中國9月兩大制造業PMI新出口訂單分項雙雙環比回升，且重回50枯榮， 同時中國9月官方制造業PMI中，盡管新訂單指標環比回落，但仍為近5個月來的次高點，且進口指數環比大漲至年內新高。

　　4、14日，LME銅庫存減少1700噸至346150噸，上期所銅庫存較上周增加14381噸至121439噸。現貨方面，周初持貨商對下游節后備貨抱有期待，試圖挺升水，報價高至130-180元/噸。國慶期間進口銅清關入庫大增，平水銅和濕法銅占比增多，好銅偏少，滬期銅盤面回調，持貨商高位換現意愿強烈，尤其是接近交割，隔月價差拉開，升水被迫不斷下調，升水逐漸向交割水平靠攏，周末時升水已降至60-120元/噸，下游補貨有限，買盤猶豫，貿易商引領交易，依然是周內交易主要貢獻者，市場供大于求特征明顯。據CFTC銅持倉報告，上周銅非商業多頭77097手，非商業空頭76198手，因而非商業凈多頭899手，較前一周增加2989手凈多頭。

　　【行情評述】

　　LME銅報收4675.5美元/噸，跌0.84%，滬銅主力報收37200元/噸，跌0.27%。銅價破位后繼續下探，滬銅持倉量有所放大，短期延續弱勢格局。美聯儲9月20-21日政策會議的紀要顯示：無論是此次會議加息，還是等待關于勞動力市場和通貨膨脹的更多信息，都是有理可據的觀點。而大部分委員認為年內加息一次概率較大，美元指數保持強勢，對商品壓制明顯。中國9月CPI同比上漲1.9%, PPI同比上漲0.1%，結束了同比連續54個月下降的態勢，自2012年3月以來首次由負轉正。食品類價格上漲和服務品價格上漲是推升CPI上升的主因，而PPI漲幅四年半來首次轉正大部分得益于煤炭和鋼鐵價格的大幅上漲。PPI的回正和CPI的回升暫時打消了市場對中國出現通縮的擔心。潛在的通脹勢頭正在加速，加之史上最嚴樓市調控出臺，房地產市場短周期趨于結束，這將限制貨幣政策寬松的空間。是工業產能過剩、企業杠桿高企、房地產庫存過多是拖累經濟增長的主要原因。短期銅價破位下跌，仍會繼續下探，逢高試空，中期維持區間寬幅震蕩觀點。

　　【操作策略】

　　操作上，短期銅價破位下跌，繼續延續偏弱格局，空單輕倉持有，銅、鋅內外盤反套策略繼續持有。僅供參考。