昨日全球市場繼續消化美國大選后續消息，特朗普或有5000億美元基建投入和通脹預期引領全球市場反轉。恐慌情緒消退，全球大部分股市收復跌幅，債市出現拋售潮，美債、英債、德債收益率大增。國內受之前打壓影響，黑色系走勢分化，除鐵礦石上漲近6%之外，焦煤、焦炭、動力煤均收跌。有色金屬接力瘋狂，滬銅、滬鋁封漲停，引發交易所再度出手控制風險。上期所晚間緊急上調鋁、鉛、鋅和錫的保證金標準及漲跌幅限制。隔夜滬銅主力1701再次強勢上漲4.54%，收于44920元/噸。
我們認為銅反彈較猛的原因主要有六：一是前期黑色系漲勢太猛，銅是相對低估的品種，資金輪動;二是極低渠道庫存下的補庫行為會改變小幅過剩的市場狀態，補庫導致價格上漲進而提升補庫動力，進一步推升價格;三是特朗普當選后會加碼基建;四是中國經濟改善的時間和幅度超出市場預期;五是技術性買盤涌入，上漲突破壓力位，較多游資或者基金開始追多;六是通脹回升帶動大宗商品普漲。
短期快速上漲后可能會導致技術性買盤的離場，銅價或有所回調，夜盤滬銅指數已有19134手減倉。預計今日銅價還會延續強勢，滬銅主力主要波動在44500-45400元/噸。
