周三滬銅日內上行后夜盤轉為下跌，其震蕩格局延續;滬鋁則延續跌勢，其運行重心繼續下移;滬鋅夜盤跌幅較大，但其下方支撐仍舊較強;滬鎳有所回升，其關鍵位支撐效用良好。

　　當日宏觀面主要消息如下：

　　1.美國10月工業產出環比+0.0%，預期+0.2%;2.全國全社會1-10月用電量同比+4.8%，前值+4.5%。

　　綜合看，宏觀面因素對有色金屬影響呈中性。

　　現貨方面

　　(1)截止2016-11-16，上海金屬網1#銅現貨價格為44300元/噸，較上日下跌1760元/噸，較近月合約貼水280元/噸，持貨商急于換現，市場供應充裕，投機商入市有限，下游剛需為主，仍呈現供大于求格局，市場不安定心態開始主導成交狀態。

　　(2)當日，0#鋅現貨價格為21410元/噸，較上日下跌380元/噸，較近月合約升水170元/噸，滬鋅回落，煉廠正常出貨，貿易商正常報價，下游詢價較多，按需采購，整體成交好于昨日。

　　(3)當日，1#鎳現貨價格為90800元/噸，較上日下跌1800元/噸，較滬鎳近月合約貼水520元/噸，鎳價暫企穩，下游少量采購，貿易商逢低收貨，成交一般，當日金川下調鎳價2100元/噸至91100元/噸。

　　(4)當日，A00#鋁現貨價格為14630元/噸，較上日下跌540元/噸，較滬鋁近月合約升水650元/噸，期鋁持續下行，持貨商畏跌，換現意愿加強，中間商略有低位補庫，下游畏跌觀望，僅逢低少量接貨。

　　相關數據方面:

　　(1)截止11月16日，倫銅現貨價為5448美元/噸，較3月合約升水5美元/噸;倫銅庫存為25.56萬噸，較前日下滑6450噸;上期所銅庫存2.95萬噸，較上日增加1897噸;以滬銅收盤價測算,則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為8.07(進口比值為8.19)，進口虧損為690元/噸(不考慮融資收益);

　　(2) 當日，倫鋅現貨價為2552美元/噸，較3月合約貼水16美元/噸;倫鋅庫存為44.6萬噸，較前日下滑275噸;上期所鋅庫存為10.1萬噸，較上日上漲2765噸;以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.18(進口比值為8.55)，進口虧損為957元/噸(不考慮融資收益);

　　(3) 當日，倫鎳現貨價為11155美元/噸，較3月合約貼水45美元/噸;倫鎳庫存為36.58噸，較前日上升468噸;上期所鎳庫存為9.91萬噸，較前日下滑173噸;以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.12(進口比值為8.22)，進口虧損1158元/噸(不考慮融資收益);

　　(4) 當日，倫鋁現貨價為1727美元/噸，較3月合約升水7美元/噸;倫鋁庫存為216.01萬噸，較前日下滑375噸;上期所鋁庫存為1.81萬噸，較前日持平;以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.73(進口比值為8.58)，進口虧損約為1456元/噸(不考慮融資收益)。

　　當日重點關注數據及事件如下：(1)18:00 歐元區10月CPI終值;(2)21:30 美國10月CPI值;(3)21:30 美國10月新屋開工總數;產業鏈消息方面：(1)我國10月精煉銅產量73.7萬噸，同比+7.1%，原鋁產量272.7萬噸，同比+1.1%，精鋅產量55.5萬噸，同比+4.5%，。

　　總體看，人民幣繼續貶值令滬銅得到支撐，但宏觀面無新增提振、基本面仍舊偏空，其震蕩或延續，單邊宜觀望;隨鋁錠持續到貨，社會庫存逐步增加，供給壓力將逐步施壓鋁價，新空可逢高嘗試;從10月精鋅產量來看，鋅礦緊缺尚未傳導至鋅錠冶煉端，鋅價上行動力將現不足，新單宜觀望;滬鎳減倉上行，且技術面無明顯轉多信號，建議在菲律賓礦山審查結果之前保持謹慎。

　　單邊策略：銅鎳暫觀望;滬鋅前多繼續持有，新單觀望;滬鋁AL1701新空以13850止損。

　　套保策略：銅鎳套保新單觀望，滬鋅保持買保頭寸不變，滬鋁適當增加賣保頭寸。

　　(興業期貨研發部 賈舒暢)